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平滑动态因子分析及其在美国利率期限结构中的应用

作者

上市的：
  • 博鲁斯·容巴克尔

    （阿姆斯特丹VU大学计量经济系）

  • 暹粒·扬·库普曼

    （阿姆斯特丹VU大学和廷伯根研究所计量经济系）

  • 米歇尔·范德韦尔

    （廷伯根研究所+鹿特丹埃里姆·伊拉斯谟经济学院+奥胡斯大学CREATES）

摘要

我们考虑了动态因子模型，并展示了如何对因子载荷施加平滑限制。三次样条函数用于在因子加载中引入平滑度。为此，我们开发了基于Wald、Lagrange乘数和似然比检验的统计程序。蒙特卡罗研究表明，我们的程序成功地从小样本面板中识别了平滑加载结构。我们通过分析美国利率期限结构来说明该方法。使用1970年至2009年间不同到期日国债的未平滑Fama-Bliss零收益率月度时间序列面板进行了实证研究。比较了有无平滑加载的动态因子模型与基于Nelson-Siegel和三次样条屈服曲线的动态模型。所有模型都可以视为动态因子模型的特例。我们进行统计假设检验并比较信息标准，以验证模型施加的限制是否得到数据的支持。给出了样本外预测证据。我们的主要结论是，我们的美国利率小组可以支持对期限结构动态因子模型加载的平滑限制，并可以导致更准确的预测。

建议引用

  • Borus Jungbacker&Siem Jan Koopman&Michel van der Wel，2009年。"平滑动态因子分析及其在美国利率期限结构中的应用,"创建研究论文2009年至39月，奥胡斯大学经济与商业经济系。
    • 手柄：RePEc:aah:创建：2009-39
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    Fama-Bliss数据集;卡尔曼滤波器;最大可能性;收益率曲线;
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    • 第51页-数学和定量方法——计量经济建模——模型构建和估计
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