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使用宏观经济平滑动态因子模型预测美国利率期限结构

作者

上市的：
  • 科普曼，暹粒
  • 米歇尔·范德韦尔

摘要

我们扩展了一类动态因素收益率曲线模型，以包括宏观经济因素。我们的工作得益于动态因子文献的最新发展，这些文献涉及从宏观经济系列的大面板中提取公共因子以及模型中参数的估计。我们将这些因素包括在收益率曲线的动态因子模型中，在该模型中，我们通过三次样条函数对收益率加载施加平滑限制，从而对收益率曲线显著结构进行建模。我们进行了基于相似性的分析，其中我们共同考虑了收益曲线的因子模型、宏观经济序列的因子模型以及它们与潜在动态因子的动态交互作用。我们通过预测美国利率期限结构来说明该方法。在本实证研究中，我们使用了1970年至2009年间不同到期日国债的非平滑Fama–Bliss零收益率月度时间序列面板，并结合了同一样本期内110系列的宏观面板。我们表明，宏观经济因素与收益率曲线数据之间的关系具有直观的解释，收益率与宏观经济因素之间存在相互依存关系。最后，我们进行了广泛的样本外预测研究。我们的主要结论是，宏观经济变量可以导致更准确的收益率曲线预测。

建议引用

  • 科普曼（Koopman）、暹粒·扬（Siem Jan）和范德维尔（van der Wel）、米歇尔（Michel），2013年。"使用宏观经济平滑动态因子模型预测美国利率期限结构,"国际预测杂志爱思唯尔，第29卷（4），第676-694页。
    • 手柄：RePEc:eee:int针对：v:29:y:2013:i:4:p:676-694
    DOI:10.1016/j.ij预测.2012.12.004
    作为

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    引文

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