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分析利率期限结构的平滑动态因子模型

作者

上市的：
  • 博鲁斯·容巴克尔

    （阿姆斯特丹VU大学）

  • 暹粒·扬·库普曼

    （阿姆斯特丹VU大学）

  • 米歇尔·范德韦尔

    （鹿特丹伊拉斯谟大学，ERIM，CREATES）

摘要

这篇讨论论文在《应用计量经济学杂志》上发表，2014，29（1），65-90。我们提出了一种新的利率期限结构建模方法。我们考虑了一般的动态因子模型，并说明了如何对因子载荷施加平滑限制。我们进一步提出了一种基于Wald检验的统计程序，可用于找到一组合适的此类限制。我们在术语结构模型的背景下介绍了这些发展，但它们也适用于其他环境。我们使用不同到期日美国国债的未平滑Fama Bliss零收益率数据集进行了实证研究。本研究考虑了具有和不具有平滑负载的一般动态因素模型，以及与Nelson Siegel和无套利框架相关的模型。这些现有模型可视为动态因子模型的特例，对模型参数有限制。对于所有候选模型，我们考虑了潜在因素的平稳和非平稳自回归过程（具有不同的滞后数）。最后，我们进行统计假设检验，以验证模型施加的限制是否得到数据的支持。我们的主要结论是，可以对美国利率期限结构的动态因子模型的加载施加平滑限制，但拒绝了一些流行的期限结构模型所隐含的限制。

建议引用

  • Borus Jungbacker&Siem Jan Koopman&Michel van der Wel，0000。"分析利率期限结构的平滑动态因子模型,"廷伯根研究所讨论文件09-041/4，廷伯根研究所，2010年9月17日修订。
    • 手柄：RePEc:tin:wpaper:20090041
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引用人：

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