IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/tin/wpaper/20210057.html
  我的参考书目  保存此纸张

常见和独特的条件波动因素：理论和经验证据

作者

上市的：
  • 弗朗西斯科·布拉斯克斯

    （阿姆斯特丹Vrije大学）

  • 恩佐·丁诺琴佐

    （博洛尼亚大学）

  • 暹粒·扬·库普曼

    （阿姆斯特丹Vrije大学）

摘要

我们提出了一种乘法动态因子结构，用于N维财务收益向量方差的条件建模。我们确定了常见和特殊的条件波动率因素。计量经济学框架是基于一个简单而简约的观察驱动的时间序列模型。公因子由正态密度建模，对肥尾收益具有鲁棒性，因为它对观测到的N维收益向量横截面上的信息进行平均。特殊因素旨在捕捉回报中的不稳定冲击，因此依赖于最终的密度。我们的模型有可能是高维的，是简约的，它不一定会受到维数的诅咒。该模型的结构相对简单，因此可以进行简单的参数估计和因子信号提取计算。我们推导了我们提出的动态因子模型的随机特性，包括有界矩、平稳性、遍历性和滤波器可逆性。我们进一步建立了极大似然估计量的相合性和渐近正态性。通过蒙特卡罗研究，研究了估计量的有限样本性质和我们跟踪公共条件波动率因子的方法的可靠性。最后，我们用两个实证研究来说明我们的方法。第一项研究是针对标准普尔100指数10只股票的财务收益进行的。第二项研究针对的是所有标准普尔100指数股票的回报面板。

建议引用

  • 弗朗西斯科·布拉斯克斯（Francisco Blasques）、恩佐·丁诺琴佐（Enzo D'Inocenzo）和暹罗·扬·库普曼（Siem Jan Koopman），2021年。"常见和独特的条件波动因素：理论和经验证据,"廷伯根研究所讨论文件21-057/III，廷伯根研究所。
    • 手柄：RePEc:tin:wpaper:20210057
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://papers.tinbergen.nl/21057.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Robert F.Engle和Jose Gonzalo Rangel，2008年。"低频波动的样条GARCH模型及其全球宏观原因,"金融研究综述《金融研究学会》，第21卷（3），第1187-1222页，5月。
    2. 恩格尔、罗伯特·F·和克朗纳、肯尼思·F·，1995年。"多元同时广义ARCH,"计量经济学理论剑桥大学出版社，第11卷（1），第122-150页，2月。
    3. Doz，Catherine&Giannone，Domenico&Reichlin，Lucrezia，2011年。"基于卡尔曼滤波的大近似动态因子模型的两步估计,"计量经济学杂志爱思唯尔，第164（1）卷，第188-205页，9月。
    4. 魏德，R.van der，2002年。"广义正交GARCH。多元GARCH模型,"CeNDEF工作文件02-02，阿姆斯特丹大学，经济和金融非线性动力学中心。
    5. Barigozzi，Matteo&Brownlees，Christian&Gallo，Giampiero M.&Veredas，David，2014年。"在波动性度量面板中分离系统和特质动态,"计量经济学杂志爱思唯尔，第182（2）卷，第364-384页。
    6. Andrew C.Harvey，2013年。"波动率和重尾的动态模型,"剑桥图书，剑桥大学出版社，编号9781107630024。
    7. 怀特，哈尔伯特，1996年。"估算、推断和规格分析,"剑桥图书，剑桥大学出版社，编号9780521574464。
    8. Luc Bauwens&Sébastien Laurent&Jeroen V.K.Rombouts，2006年。"多元GARCH模型：一项调查,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第21卷（1），第79-109页，1月。
    9. Gonzalo，Jesus&Granger，Clive W J，1995年。"协整系统中常见长记忆成分的估计,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第13卷（1），第27-35页，1月。
    10. Andrew Harvey和Alessandra Luati，2014年。"重尾过滤,"美国统计协会杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第109卷（507），第1112-1122页，9月。
    11. 克里斯蒂安·哈夫纳（Christian M.Hafner）和奥利弗·林顿（Oliver Linton），2010年。"多元乘法波动率模型的有效估计,"计量经济学杂志Elsevier，第159（1）卷，第55-73页，11月。
    12. repec:hal:journl:peer-00844811未在IDEAS上列出
    13. 阿马多（Amado）、克里斯蒂娜（Cristina）和泰拉•斯维塔（Teräsvirta），蒂莫（Timo），2013年。"通过方差分解对波动性建模,"计量经济学杂志爱思唯尔，第175（2）卷，第142-153页。
    14. 恩格尔（Engle）、罗伯特·F·和吴（Robert F.&Ng）、维克多·K·和罗斯柴尔德（Victor K.&Rothschild）、迈克尔（Michael），1990年。"具有因子-arch协方差结构的资产定价：国债的经验估计,"计量经济学杂志爱思唯尔，第45卷（1-2），第213-237页。
    15. James H.Stock和Mark W.Watson，2012年。"使用多个预测器进行预测的广义收缩方法,"商业与经济统计杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第30卷（4），第481-493页，6月。
    16. Ling，Shiqing&McAleer，Michael，2002年。"GARCH过程族的静态性和矩的存在性,"计量经济学杂志爱思唯尔，第106（1）卷，第109-117页，1月。
    17. 马里奥·福尼（Mario Forni）、马克·哈林（Marc Hallin）、马可·里皮（Marco Lippi）和卢克雷齐亚·赖奇林（Lucrezia Reichlin），2000年。"广义动力因素模型：辨识与估计,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第82卷（4），第540-554页，11月。
    18. Tim Bollerslev，1986年。"广义自回归条件异方差,"计量经济学杂志爱思唯尔，第31卷（3），第307-327页，4月。
    19. Tim Bollerslev和Engle，Robert F和Wooldridge，Jeffrey M，1988年。"具有时变协方差的资本资产定价模型,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第96卷（1），第116-131页，2月。
    20. 罗伊·范德维德，2002年。"GO-GARCH：一个多元广义正交GARCH模型,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第17卷（5），第549-564页。
    21. 恩格尔、罗伯特·F·怀特（已故）、哈尔伯特（编辑），1999年。"协整、因果关系与预测：以克莱夫·W·J·格兰杰为荣,"OUP目录，牛津大学出版社，编号9780198296836。
    22. repec:hal:journl:peer-00732539未在IDEAS上列出
    23. Drew Creal&Siem Jan Koopman&AndréLucas，2013年。"广义自回归得分模型及其应用,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第28卷（5），第777-795页，8月。
    24. 股票J.H.&Watson M.W.，2002年。"利用大量预测因子的主成分进行预测,"美国统计协会杂志，美国统计协会，第97卷，第1167-1179页，12月。
    25. Wang，Fangfang&Ghysels，Eric，2015年。"波动率成分模型的计量分析,"计量经济学理论剑桥大学出版社，第31卷（2），第362-393页，4月。
    26. 罗伯特·恩格尔，1982年。"英国通货膨胀方差估计的自回归条件异方差,"计量经济学《计量经济学协会》，第50卷（4），第987-1007页，7月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. BAUWENS，Luc&HAFNER，Christian&LAURENT，Sébastien，2011年。"波动性模型,"LIDAM讨论文件核心2011年5月8日，卢万天主教大学运营研究和计量经济中心（CORE）。
      • Bauwens，L.&Hafner，C.&Laurent，S.，2012年。"波动率模型,"LIDAM重印ISBA2012年2月8日，卢万天主教大学统计、生物统计和精算科学研究所（ISBA）。
      • Bauwens，L.&Hafner C.&Laurent，S.，2011年。"波动率模型,"LIDAM讨论文件ISBA2011年04月，卢万天主教大学统计、生物统计和精算科学研究所（ISBA）。
    2. Tim Bollerslev，2008年。"ARCH（GARCH）术语表,"创建研究论文2008-2049年，奥胡斯大学经济与商业经济系。
    3. Barigozzi，Matteo&Hallin，2017年3月。"广义动态因子模型和波动率：估计和预测,"计量经济学杂志爱思唯尔，第201（2）卷，第307-321页。
    4. Andrea Silvestrini和David Veredas，2008年。"单变量和多变量时间序列模型的时间聚合：一项调查,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第22卷（3），第458-497页，7月。
    5. Audrone Virbickaite和M.Concepción Ausín&Pedro Galeano，2015年。"单变量和多变量Garch模型的贝叶斯推断方法：综述,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第29卷（1），第76-96页，2月。
    6. Cristina Amado和Annastiina Silvennoinen以及Timo Teräsvirta，2018年。"条件方差和相关性的乘法分解模型,"创建研究论文2018-14年，奥胡斯大学经济与商业经济系。
    7. 孙瑞丽（Ruili Sun）、马铁峰（Tiefeng Ma）、刘双哲（Shuangzhe Liu）和米林·萨特（Milind Sathye），2019年。"投资组合风险度量的改进协方差矩阵估计：综述,"JRFM公司，MDPI，第12卷（1），第1-34页，3月。
    8. Mauro Bernardi和Leopoldo Catania，2015年。"切换-GAS Copula模型及其在系统风险中的应用,"论文1504.03733，arXiv.org，2016年1月修订。
    9. de Almeida，Daniel&Hotta，Luiz K.&Ruiz，Esther，2018年。"MGARCH模型：可行性和灵活性之间的权衡,"国际预测杂志爱思唯尔，第34卷（1），第45-63页。
    10. Andrea BUCCI，2017年。"预测实现的波动A综述,"金融高级研究杂志，ASERS出版社，第8卷（2），第94-138页。
    11. 皮埃尔公爵夫人，2006年。"用小波检验多元自回归条件异方差,"计算统计与数据分析Elsevier，第51（4）卷，第2142-2163页，12月。
    12. 塞巴斯蒂安·劳伦特（Sébastien Laurent）、卢克·鲍文斯（Luc Bauwens）和杰伦·V·K·隆布（Jeroen V.K.Rombouts），2006年。"多元GARCH模型：一项调查,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第21卷（1），第79-109页。
    13. Kim，Donggyu和Fan，Jianqing，2019年。"高频数据的因子GARCH-模型及其在大波动率矩阵预测中的应用,"计量经济学杂志爱思唯尔，第208卷（2），第395-417页。
    14. 卡洛斯·特鲁西奥斯（Carlos Trucíos）、乔昂·H·G·马祖（Joáo H.G.Mazzeu）、马克·哈林（Marc Hallin）、路易斯·霍塔（Luiz K.Hotta）、佩德罗·瓦尔斯·佩雷拉（Pedro L.Valls Pereira）和毛里西奥·泽。"预测高维时间序列中的条件协方差矩阵：一种通用的动态因子方法,"商业与经济统计杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第41卷（1），第40-52页，12月。
    15. Silvennoinen，Annastiina和Teräsvirta，Timo，2007年。"多元GARCH模型,"SSE/EFI经济和金融工作文件系列669，斯德哥尔摩经济学院，2008年1月18日修订。
    16. Annastiina Silvennoinen和Timo Teräsvirta，2017年。"乘法时变平稳转移相关GARCH模型最大似然估计的相合性和渐近正态性,"创建研究论文2017-28年，奥胡斯大学经济与商业经济系。
    17. Bodnar、Olha和Bodnar，Taras和Gupta，Arjun K.，2010年。"多元数据相关性的估计和推断,"多元分析杂志爱思唯尔，第101（4）卷，第869-881页，4月。
    18. H.J.Turtle和Kainan Wang，2014年。"利用经济信息工具建立条件协方差模型,"商业与经济统计杂志《泰勒和弗朗西斯杂志》，第32卷（2），第217-236页，4月。
    19. Santos，AndréA.P.&Moura，Guilherme V.，2014年。"动态因子多元GARCH模型,"计算统计与数据分析爱思唯尔，第76卷（C），第606-617页。
    20. 卡斯珀·约翰逊（Kasper Johansson）、梅赫迈特·吉雷·奥古特（Mehmet Giray Ogut）、马库斯·佩尔格（Markus Pelger）、托马斯·施梅尔泽（Thomas Schmelzer）和斯蒂芬·博伊德（Stephen Boyd）。"预测财务收益协方差矩阵的一种简单方法,"论文2305.19484，arXiv.org，2023年11月修订。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    金融计量经济学;观测驱动模型;条件波动率;公因数;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • C32号机组-数学与定量方法——多重或联立方程模型；多变量时间序列模型；动态分位数回归；动态治疗效果模型；扩散过程；状态空间模型
    • C52型-数学和定量方法——计量经济建模——模型评估、验证和选择
    • 第58页-数学和定量方法——计量经济学建模——金融计量经济学

    NEP字段

    本文已在以下内容中公布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:tin:wpaper:20210057。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Tinbergen Office+31（0）10-4088900（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/tinbenl.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    想法是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。