×
沃尔特·法卡斯;弗朗西斯科·法拉利;Ulrych，城市

在局部波动性下对汽车销售进行定价。 （英语） Zbl 1519.91257号

前面。数学。财务 1，第4号，575-610（2022）.
摘要：本文研究了Heston局部-随机波动率（LSV）模型中单资产自售障碍反向可转换债券的定价。尽管它们很复杂，但可自动出售的结构性票据是交易量最大的与股票挂钩的奇异衍生品。自动支付嵌入了提前赎回功能，产生了强大的路径和模型依赖性。因此，对于定价和风险管理，通用的局部波动率（LV）模型过于简化。相比之下，由于LSV模型能够匹配隐含的波动性微笑并再现其现实动态，因此它更适合于汽车债券等奇异衍生品。我们使用准蒙特卡罗方法研究了给定Heston LSV模型的定价，并将其与LV模型进行了比较。特别是，我们建立了两个模型之间的自动售卖品估价差异对支付特征、模型参数、基本特征和波动率机制的敏感性。我们发现，Heston LSV模型捕捉到的改进的现货波动性动态通常会导致价格上涨，这表明汽车销售对正向倾斜和vol-of-vol风险的依赖性。此外，我们还表明，LSV模型随机分量的参数能够控制汽车售价，同时不影响对欧式期权的拟合。

MSC公司：

9120国集团 衍生证券（期权定价、对冲等）
91G60型 数值方法（包括蒙特卡罗方法）
65二氧化碳 蒙特卡罗方法
62P05号 统计学在精算科学和金融数学中的应用

关键词：

奇异衍生品定价;局部随机波动;隐含波动微笑动力学;自动售货机;障碍物反向敞篷车;准蒙特卡罗方法
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{W.Farkas}等人，前面。数学。财务1，No.4，575--610（2022；Zbl 1519.91257）
全文： 内政部

参考文献：

[1] Y.A.W.Aít-Sahalia Lo，金融资产价格隐含的国家财政密度的非参数估计，《金融杂志》，53，499-547（1998）
[2] T.B.D.M.Alm Harrach Harrach Keller，考虑稳定差异的汽车可售品蒙特卡罗定价算法，计算金融杂志，17，43-70（2013）·doi:10.21314/JCF.2013.265
[3] L.Andersen，Heston随机波动模型的简单有效模拟，《计算金融杂志》，11，1-42（2008）
[4] 法国兴业银行（SocGen）H.Bartholomew在遭受巨额亏损后，考虑出售结构性产品账簿，风险净值，检索自https://www.risk.net/derivatives/7663541/socgen-mulls-sale-of-structured-product-books-after-big-losses, 2020.
[5] H.Bartholomew、N.Somasundaram和L.Becker，Natixis的2.6亿点击量被归咎于大型书籍和Kospi3产品，风险净值，检索自https://www.risk.net/derivatives/6229806/natixiss-eu260m-hit-linked-to-rapid-asia-expansion-and-kospi3-leverage, 2018.
[6] L.Bergomi，随机波动率建模博卡拉顿：CRC出版社，2016年第1版·Zbl 1329.91003号
[7] F.M.Black Scholes，《期权定价与公司负债》，《政治经济学杂志》，第81期，第637-654页（1973年）·Zbl 1092.91524号 ·数字对象标识代码：10.1086/260062
[8] M.Bouzoubaa和A.Osseiran，异国期权和混合期权：结构、定价和交易指南《霍博肯：约翰·威利父子公司》，第1版，2010年。
[9] I.J.Clark，外汇期权定价：从业者指南《奇切斯特：约翰·威利父子公司》，第1版，2011年。
[10] A.M.C.Cozma Mariapragassam Reisinger，外汇市场随机利率混合随机局部波动模型的欧拉方案的收敛性，SIAM金融数学杂志，9，127-170（2018）·Zbl 1408.91209号 ·doi:10.137/17M1114569
[11] A.De Col和P.Kuppinger，《股票自动出售中随机波动性和相关性之间的相互作用》，2017年，SSRN。
[12] G.J.C.Deng Mallett McCann，《可自动结算结构性产品建模》，《衍生品与对冲基金杂志》，17323-344（2016）·doi:10.1057/9781137554178_16
[13] E.I.Derman Kani，《微笑骑行》，《风险》，第7期，第32-39页（1994年）
[14] B.J.R.E.Dumas Fleming Whaley，隐含波动函数：实证检验，《金融杂志》，532059-2106（1998）·doi:10.3386/w5500
[15] B.Dupire，微笑定价，风险, \(7 (1994)\), 18-20.
[16] M.R.Fengler，隐含波动率表面的无套利平滑，《定量金融》，第9417-428页（2009年）·Zbl 1182.91172号 ·doi:10.1080/14697680802595585
[17] M.R.Fengler，《期权数据和BSM隐含波动率建模》，J.-C.Duan、W.K.Härdle和James E.Gentle编辑，计算金融手册柏林：施普林格出版社，第1版，2012117-142·Zbl 1229.91305号
[18] C.P.M.S.Fries Joshi，汽车销售产品的扰动稳定条件分析Monte-Carlo定价方案，国际理论与应用金融杂志，14，197-219（2011）·Zbl 1214.91132号 ·doi:10.1142/S0219024911006334
[19] J.盖泽尔，波动面：从业者指南《霍博肯：约翰·威利父子公司》，第1版，2006年。
[20] J.A.Gatheral Jacquier，《赫斯顿与SVI的融合》，《定量金融》，第11期，第1129-1132页（2011年）·Zbl 1267.91084号 ·网址：10.1080/14697688.2010.550931
[21] J.A.Gatheral Jacquier，《无套利SVI波动面》，《定量金融》，第14期，第59-71页（2014年）·Zbl 1308.91187号 ·doi:10.1080/14697688.2013.819986
[22] P.Glasserman，金融工程中的蒙特卡罗方法，纽约：斯普林格出版社，2004年·Zbl 1038.91045号
[23] T.Guillaume，自动调用结构化产品，衍生品杂志，22(2015), 73-94.
[24] J.Guyon和P.Henry-Labordére，特别关注校准，风险，25(2012), 88-93.
[25] I.Gyöngy，模拟具有ito微分的过程的一维边缘分布，概率论和相关领域，7101-516（1986）·Zbl 0579.60043号 ·doi:10.1007/BF00699039文件
[26] P.D.A.D.Hagan Kumar Lesniewski Woodward，《管理微笑风险》，《威尔莫特的最佳表现》，1249-296（2002）
[27] S.Hendricks，《在无套利条件下扩展SSVI模型》，代尔夫特理工大学硕士论文，2016年。
[28] S.C.Hendriks Martini，扩展SSVI波动面，计算金融杂志，22，25-39（2019）
[29] P.Henry-Labordére，根据市场微笑校准局部随机波动率模型：蒙特卡罗方法，风险杂志2009年9月，112-117。
[30] S.L.Heston，随机波动期权的封闭解及其在债券和货币期权中的应用，《金融研究评论》，6327-343（1993）·Zbl 1384.35131号 ·doi:10.1093/rfs/6.2.327
[31] C.Homescu，《局部随机波动率模型：校准和定价》，网址：SSRN（SSRN）, 2014.
[32] M.R.D.Jex Henderson Wang，微笑下的异国情调定价，风险，12，72-75（1999）
[33] N.Kahalé，波动率的无套利插值，风险，17，102-106（2004）
[34] K.-K.D.-Y.Kim Lim，自动出售结构化产品静态复制的递归方法，《定量金融》，19647-661（2019）·Zbl 1420.91470 ·doi:10.1080/14697688.2018.1523546
[35] R.W.Lee，《极端罢工时隐含波动率的矩公式》，《数学金融》，第14期，第469-480页（2004年）·Zbl 1134.91443号 ·doi:10.1111/j.0960-1627.2004.00200.x
[36] 可选指标，常春藤数据库美国文件和数据参考手册，检索自https://wrds-ww.wharton.upenn.edu/documents/1504/IvyDB_US_Reference_Manual_rn2hAXz.pdf, 2021.
[37] V.Piterbarg，用于波动率校准的马尔科夫投影法，网址：SSRN（SSRN）, 2006.
[38] R.雷伯纳托，波动性与相关性：完美对冲与狐狸《霍博肯：约翰·威利父子公司》，第二版，2004年。
[39] Y.D.M.Q.Ren Madan Qian，嵌入局部波动模型的校准和定价，风险，20138-143（2007）
[40] G.沙龙、股票自动售股和vanna负值套利：定价和简单附加保值，网址：SSRN（SSRN）, 2019.
[41] A.Sepp，解决局部随机波动率模型中校准和定价问题的高效数值PDE方法，全球衍生品交易与风险管理, 2011.
[42] N.Sherif，呼吁自动销售定价，风险。净额，检索自https://www.risk.net/our-take/6348336/calling-out-autocallable-pricing, 2019.
[43] Y.Z.G.F.K.Tian Zu Lee Klebaner Hamza，利用随机局部波动模型进行校准和定价，《衍生品杂志》，22，21-39（2015）
[44] A.W.van der Stoep，L.A.Grzelak和C.W.Oosterlee，赫斯顿随机局部波动率模型：有效蒙特卡罗模拟，国际理论与应用金融杂志，17（2014），1450045，30页·兹比尔1303.91194
[45] A.W.L.A.C.W.van der Stoep Grzelak Oosterlee，混合本地波动率模型的新型蒙特卡罗方法，《定量金融》，17，1347-1366（2017）·Zbl 1402.91899号 ·doi:10.1080/14697688.2017.1280613
此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。