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外汇市场交易量、流动性不足与共性

作者

上市的：
  • 安杰洛·拉纳尔多
  • 保罗·桑图奇（Paolo Santucci de Magistris）

摘要

在浮动汇率和开放经济体制下，重要的是要了解汇率、波动性和交易量之间的相互关系。为了揭示这一点，我们提供了一个简单的理论框架，以在多货币环境中共同探讨这些因素。通过使用代表全球外汇市场的独特日内数据，实证分析验证了我们的理论预测：（i）分歧越大，外汇交易量、波动性和流动性越低，（ii）效率更高（无套利）的货币具有更强的共同性，以及（iii）Amihud（2002）的衡量标准，为此，我们提供了一个理论基础，可以有效地衡量外汇流动性不足。这些发现不仅支持对外汇利率演变和风险的综合分析，而且我们的工作还提供了一种直接的方法来衡量外汇流动性和共性。对于投资者来说，这些见解应该会提高交易和风险分析的效率。对于政策制定者来说，我们的工作强调了外汇全球交易量、波动性和跨时间和跨货币流动性不足的发展，这对于货币政策的实施和金融稳定至关重要。

建议引用

  • Angelo Ranaldo&Paolo Santucci de Magistris，2018年。"外汇市场交易量、流动性不足与共性,"金融工作文件1823年，圣加仑大学金融学院，2019年10月修订。
    • 手柄：RePEc:usg:sfwpfi:2018:23
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