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信息优势与信息结构：加拿大国债拍卖分析

作者

上市的：
  • 霍达斯库

    （芝加哥大学经济系）

  • 雅库布·卡斯特

    （斯坦福大学）

摘要

一些重要的拍卖设置，包括加拿大和美国的国债拍卖，具有一些投标人（经销商）观察其他投标人（客户）子集投标的特点。量化具有信息优势的投标人从这一制度特征中获得的经济优势需要我们从经验上区分私有价值范式与相互依存价值范式。获得竞争对手投标信息的具有私人价值的投标人使用此信息更新其对剩余供应分配的看法。通过相互依赖的价值观，投标人还更新了他们对拍卖货物价值的看法。我们利用这些差异更新效应构建了私人价值观与相互依存价值观存在性的正式假设检验。利用加拿大国债拍卖的数据，我们不能否认3个月和12个月国债拍卖中私人价值的无效假设。我们也没有找到支持相互依存价值观的替代假设的证据。我们使用估计模型来量化观察客户对经销商出价的价值。我们发现，客户出价中包含的额外信息平均会导致回报增加13？经销商预期盈余的35%。创建日期：2010-08修订日期：

建议引文

  • Ali Hortacsu和Jakub Kastl，“未注明日期”。"信息优势与信息结构——对加拿大国债拍卖的分析,"讨论文件09-031，斯坦福经济政策研究所。
    • 手柄：RePEc:sip:dpaper:09-031
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    IDEAS上列出的参考文献

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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

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    引用人：

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    关键词

    多单元拍卖;国库拍卖;结构估算;非参数辨识与估计;通用值测试;
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    JEL公司分类：

    • D44号-微观经济学——市场结构、定价和设计——拍卖

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