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外汇套利与市场流动性：统计意义与经济价值

作者

上市的：
  • 魏明芳

    （香港中文大学）

  • 乔治·瓦伦特

    （莱斯特大学香港货币研究所）

  • 约瑟夫·冯国伟（Joseph K.W.Fung）

    （香港浸会大学、香港货币研究所）

摘要

本文使用一个新颖且独特的套利策略所涉及的所有金融工具逐笔公司报价数据集，研究了外汇市场中的利率平价套利违规行为及其与市场流动性的关系。统计分析表明，当市场流动性较差时，套利机会的规模较大，消散速度较慢。此外，它们的经济价值是巨大的，但套利利润只为能够获得低交易成本的交易员积累。当一些交易员在套利交易中具有比较优势时，这些发现与存在实际摩擦的竞争均衡相一致。

建议引文

  • Wai-Ming Fong、Giorgio Valente和Joseph K.W.Fung，2008年。"外汇套利与市场流动性：统计意义与经济价值,"工作文件2008年8月，香港货币研究所。
    • 手柄：RePEc:hkm:wppaper:082008年8月
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