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均衡可违约公司债务与投资

作者

上市的：
  • 洪晨（音）
  • 默里·泽德·弗兰克

摘要

在具有投资者盈亏平衡条件的动态资本结构模型中，企业的Bellman方程可能不会生成收缩映射，因此标准的存在性和唯一性条件不适用。首先，我们提供了一个示例，展示了经典权衡模型中的问题。该公司可以发行一期违约债务，投资资本并支付股息。如果该公司无法支付所需的债务，则进行清算。其次，我们展示了如何使用对偶到原始问题和测度的变化，以便证明存在性和唯一性。在独特的马尔科夫完全均衡中，企业决策反映了国家依赖的资本和债务目标。我们的方法可能对其他具有投资者盈亏平衡条件的动态公司模型有用。

建议引文

  • Hong Chen和Murray Zed Frank，2022年。"均衡可违约公司债务与投资,"论文2202.05885，arXiv.org。
    • 手柄：RePEc:arx:论文：2202.05885
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