IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/fau/fauart/v57y2007i11-12p521-539.html
  我的参考书目  保存此文章

新西兰货币政策透明度的一些好处

作者

上市的：

摘要

新西兰储备银行（RBNZ）被视为世界上最透明的中央银行之一。最近的研究表明，这种透明度的一个好处是，金融市场可以更好地预测央行对传入数据的反应，并且相对而言，不会对宏观经济数据的意外情况做出过度反应。在本文中，作者提供了新西兰央行如何向金融市场传达货币政策决策的制度细节，并进行了事件分析，以测试新西兰收益率曲线的定价是否有任何透明度收益。根据最近的实证文献，作者的结果表明，短期利率往往会对数据流做出适当的反应，而长期利率不会受到过度影响。作者还表明，市场反应往往符合新西兰央行的通胀目标。

建议引文

  • 阿伦·德鲁和奥泽·卡拉格迪克利，2007年。"新西兰货币政策透明度的一些好处,"捷克经济与金融杂志（Finance a uver）布拉格查尔斯大学社会科学学院，第57卷（11-12），第521-539页，12月。
    • 手柄：RePEc:fau:fauart:v:57:y:2007:i:11-12:p:521-539
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://journal.fsv.cuni.cz/storage/1091_fau_11_12_2007_00000000033.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Ben S.Bernanke和Kenneth N.Kuttner，2005年。"什么解释了股市对美联储政策的反应？,"金融杂志，美国金融协会，第60卷（3），第1221-1257页，6月。
    2. 弗雷德里克·米什金，2004年。"央行透明度会走得太远吗？,"澳大利亚皇家银行年度会议量（停刊），摘自：Christopher Kent和Simon Guttmann（编辑），《通货膨胀目标的未来》，澳大利亚储备银行。
    3. 迈克尔·埃尔曼（Michael Ehrmann）和弗雷茨彻（Fratzscher），马塞尔（Marcel），2003年。"货币政策公告与货币市场：跨大西洋视角,"国际金融Wiley Blackwell，第6卷（3），第309-328页，冬季。
    4. 参考S.Gurkaynak和Andrew T.Levin&Andrew N.Marder&Eric T.Swanson，2007年。"通货膨胀目标与西半球通货膨胀预期的锚定,"中央银行、分析和经济政策丛书，收录于：弗雷德里克·米斯金（Frederic S.Miskin）、克劳斯·施密特·赫贝尔（Klaus Schmidt-Hebbel）、诺曼·洛亚萨（Norman Loayza）（系列编辑）、克劳斯·施密特·哈贝尔（Kraus Schmidd-Hebbel）（Se（ed.）），《通货膨胀目标下的货币政策》，第1版，第11卷，第11章，第415-465，智利中央银行。
    5. 肯尼思·库特纳（Kenneth N.Kuttner），2001年。"货币政策意外与利率：来自美联储基金期货市场的证据,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第47卷（3），第523-544页，6月。
    6. 藤木、广岛和Shiratsuka，Shigenori，2002年。"1999-2000年零利率政策下的政策持续效应：来自日本货币市场数据的证据,"货币与经济研究，货币和经济研究所，日本银行，第20卷（1），第1-31页，1月。
    7. 托本·安徒生（Torben G.Andersen）、蒂姆·博勒斯列夫（Tim Bollerslev）、弗朗西斯·迪博尔德（Francis X.Diebold）和克拉拉·维加（Clara Vega），2003年。"股票、债券和外汇市场中的实时价格发现,"PIER工作文件档案04-028，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所，2004年6月28日修订。
    8. Eijffinger，Sylvester C.W.和Geraats，Petra M.，2006年。"中央银行的透明度如何？,"欧洲政治经济学杂志爱思唯尔，第22卷（1），第1-21页，3月。
    9. Joel T.Krueger和Kenneth N.Kuttner，1996年。"美联储将期货利率作为美联储政策的预测指标,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第16卷（8），第865-879页，12月。
    10. Wai Kin Choy，2003年。"引入隔夜指数掉期,"新西兰储备银行公告，新西兰储备银行，第66卷，3月。
    11. 迈克尔·埃尔曼（Michael Ehrmann）和弗雷茨彻（Fratzscher），马塞尔（Marcel），2004年。"盘点：货币政策向股票市场的传导,"工作文件系列354，欧洲中央银行。
    12. Schmidt-Hebbel，Klaus&Tapia，Matias，2002年。"智利的通货膨胀目标,"《北美经济与金融杂志》爱思唯尔，第13卷（2），第125-146页，8月。
    13. John G.Cragg和Donald，Stephen G.，1997年。"推断矩阵的秩,"计量经济学杂志爱思唯尔，第76卷（1-2），第223-250页。
    14. 乔戈里奥斯·乔塔里亚斯（Georgios）和斯塔萨维奇（Stasavage）、戴维·斯特恩（David&Sterne）、加布里埃尔（Gabriel），2002年。"货币政策透明度、通货膨胀与牺牲率,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第7卷（2），第141-155页，4月。
    15. Anne-Marie Brook和David Hargreaves，2000年。"新西兰均衡汇率的宏观经济平衡测度,"新西兰储备银行讨论文件系列DP2000/09，新西兰储备银行。
    16. 莫尼卡广场，2002年。"美联储和利率——高频识别,"美国经济评论，美国经济协会，第92卷（2），第90-95页，5月。
    17. Paul Conway和Ben Hunt，1997年。"估计潜在产出：半结构性方法,"新西兰储备银行讨论文件系列G97/9，新西兰储备银行。
    18. Faust，Jon&Rogers，John H.&Wang，Shing Yi B.&Wright，Jonathan H.，2007年。"汇率和利率对宏观经济公告的高频反应,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第54卷（4），第1051-1068页，5月。
    19. 阿尔弗雷德·豪格（Alfred A.Haug）和克里斯蒂·史密斯（Christie Smith），2012年。"小型开放经济的局部线性脉冲响应,"牛津经济统计公报牛津大学经济系，第74卷（3），第470-492页，6月。
    20. 安德鲁·莱文（Andrew Levin）和格瓦伊纳克（Andrew＆G rkaynak）、雷菲特·斯旺森（Refet&Swanson）、埃里克·T（Eric T.），2006年。"通货膨胀目标是否决定了长期通货膨胀预期？来自美国、英国和瑞典长期债券收益率的证据,"CEPR讨论文件5808，C.E.P.R.讨论文件。
    21. Goodhart，CA E等人，1993年。"英镑兑美元汇率高频模型中的新效应,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第8卷（1），第1-13页，1月至3月。
    22. 《浮士德、乔恩和斯旺森、埃里克·T和莱特、乔纳森·H》，2004年。"基于高频期货数据的VARS识别,"货币经济学杂志爱思唯尔，第51（6）卷，第1107-1131页，9月。
    23. Refet S.Gurkaynak、Brian Sack和Eric Swanson，2005年。"长期利率对经济新闻的敏感性：宏观经济模型的证据和启示,"美国经济评论，美国经济协会，第95卷（1），第425-436页，3月。
    24. N.Kundan Kishor和Evan F.Koenig，2009年。"数据需要修改时的VAR估计和预测,"商业与经济统计杂志《泰勒和弗朗西斯杂志》，第30卷（2），第181-190页，7月。
    25. Michael Ehrmann和Marcel Fratzscher，2003年。"货币政策公告与货币市场：跨大西洋视角,"国际金融，Wiley Blackwell，第6卷（3），第309-328页，11月。
    26. Guthrie，Graeme&Wright，Julian，2000年。"开口手术,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第46卷（2），第489-516页，10月。
    27. 利奥·克里普纳，1998年。"测试新西兰银行票据期货利率的预测能力,"新西兰储备银行讨论文件系列G98/8，新西兰储备银行。
    28. Charles A.E.Goodhart，2001年。"货币传导滞后与利率政策决策的制定,"审查《圣路易斯联邦储备银行》，第83卷（7月），第165-186页。
    29. Robert A Buckle&Kunhong Kim&Heather Kirkham&Nathan McLellan&Jared Sharma，2002年。"新西兰经济周期的结构性VAR模型,"财政部工作文件系列02/26，新西兰财政部。
    30. Domenico Giannone和Troy D.Matheson，2007年。"新西兰新的核心通货膨胀指标,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第3卷（4），第145-180页，12月。
    31. Stephen Morris和Hyun Song Shin，2002年。"公共信息的社会价值,"美国经济评论，美国经济协会，第92（5）卷，第1521-1534页，12月。
    32. 参考S.Gurkaynak，2005年。"使用联邦基金期货合约进行货币政策分析,"财经讨论系列2005-29年，联邦储备系统理事会（美国）。
    33. 艾伦·D·布伦纳，2000年。"货币政策冲击的衍生：我们应该用洗澡水把VAR赶走吗？,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第32卷（2），第254-279页，5月。
    34. Leo Krippner和Michael Gordon，2001年。"官方现金利率的市场预期,"新西兰储备银行公告，新西兰储备银行，第64卷，6月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Gunda‐Alexandra Detmers&Ozer Karagedikli&Richild Moessner，2021年。"定量或定性的前瞻性指导：重要吗？,"经济记录澳大利亚经济学会，第97卷（319），第491-503页，12月。
    2. 安德鲁·科尔曼（Andrew Coleman）和奥泽·卡拉格迪克利（Ocher Karagedikli），2008年。"新西兰汇率的相对规模与利率对新闻的反应,"工作文件08_08，莫图经济与公共政策研究。
    3. Nikola Mirkov和Gisle James Natvik，2016年。"利率预测公告：政策制定者坚持吗？,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第48卷（5），第901-920页，8月。
    4. 克莱门斯·科尔（Clemens J.M.Kool）和丹尼尔·桑顿（Daniel L.Thornton），2015年。"央行远期指导的有效性如何？,"审查《圣路易斯联邦储备银行》，第97卷（4），第303-322页。
    5. Richild Moessner和William R.Nelson，2008年。"央行政策利率引导与金融市场运行,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第4卷（4），第193-226页，12月。
    6. 奥泽·卡拉格迪克利（Ocher Karagedikli）、里沙布·塞蒂（Rishab Sethi）、克里斯蒂·史密斯（Christie Smith）和亚伦·德鲁（Aaron Drew），2008年。"新西兰货币政策传导机制的变化,"新西兰储备银行讨论文件系列DP2008/03，新西兰储备银行。
    7. Alex Isakov、Petr Grishin和Oleg Gorlinsky，2018年。"对前方引导的恐惧,"俄罗斯货币与金融杂志俄罗斯银行，第77（4）卷，第84-106页，12月。
    8. 纳特维克（Natvik）、吉斯尔·J·&里梅（Gisle J.&Rime）、达格芬（Dagfinn）和希尔斯塔德（Syrstad），奥拉夫（Olav），2020年。"利率路径的公布是否提供了指导？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第103（C）卷。
    9. 科尔曼（Coleman）、安德鲁（Andrew）和卡拉格迪克利（Karagedikli），奥泽尔（Ocher），2012年。"汇率和利率对新闻反应的相对规模：一项实证研究,"《北美经济与金融杂志》爱思唯尔，第23卷（1），第1-19页。
    10. Noura Abu Asab和Juan Carlos Cuestas，2015年。"在新兴市场采用通货膨胀目标制：约旦的（A）对称传导机制,"工作文件2015013，谢菲尔德大学经济系。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Refet Sürkaynak&Brian Sack&Eric Swanson，2005年。"行动比言语更响亮吗？资产价格对货币政策行为和声明的反应,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第1卷（1），5月。
    2. Michael Ehrmann和Marcel Fratzscher，2009年。"在新闻发布会上解释货币政策,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第5卷（2），第42-84页，6月。
    3. Michael Ehrmann、Marcel Fratzscher和Roberto Rigobon，2011年。"股票、债券、货币市场和汇率：衡量国际金融传导,"应用计量经济学杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第26卷（6），第948-974页，9月。
    4. Pierre L.Siklos和Martin T.Bohl，2008年。"政策话语和政策行动：欧洲央行和欧元,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第13卷（3），第247-265页。
    5. Piazzesi，Monika&Swanson，Eric T.，2008年。"期货价格作为货币政策的风险调整预测,"货币经济学杂志爱思唯尔，第55卷（4），第677-691页，5月。
    6. Gurkaynak，Refet S.&Sack，Brian T.&Swanson，Eric P.，2007年。"基于市场的货币政策预期测量,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第25卷，第201-212页，4月。
    7. Alan S.Blinder、Michael Ehrmann、Marcel Fratzscher、Jakob De Haan和David-Jan Jansen，2008年。"中央银行沟通与货币政策：理论与实证综述,"经济文学杂志，美国经济协会，第46卷（4），第910-945页，12月。
    8. Don&Hyde，Bredin，Stuart&Reilly，Gerard O.，2010年。"货币政策意外与国际债券市场,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第29卷（6），第988-1002页，10月。
    9. Michael Ehrmann和Marcel Fratzscher，2009年。"货币政策冲击的全球金融传导,"牛津经济统计公报牛津大学经济系，第71卷（6），第739-759页，12月。
    10. 奥泽·卡拉格迪克利和皮埃尔·西克罗斯（Pierre L.Siklos），2008年。"解释新西兰元-央行沟通中的变动和货币政策中的意外因素？,"新西兰储备银行讨论文件系列DP2008/02，新西兰储备银行。
    11. Andrew J Swiston先生，2007年。"货币意外何去何从？联邦公开市场委员会声明的影响,"国际货币基金组织工作文件2007/185，国际货币基金组织。
    12. Alan S.Blinder、Michael Ehrmann、Marcel Fratzscher、Jakob De Haan和David-Jan Jansen，2008年。"中央银行沟通与货币政策：理论与实证综述,"经济文学杂志，美国经济协会，第46卷（4），第910-945页，12月。
    13. Carlo Rosa和Giovanni Verga，2006年。"中央银行公告对资产价格的实时影响：测试欧洲核糖期货市场的效率,"CEP讨论文件dp0764，伦敦政治经济学院经济绩效中心。
    14. Andreas M.Fischer和Angelo Ranaldo，2011年。"联邦公开市场委员会的消息会增加全球外汇交易吗？,"银行与金融杂志爱思唯尔，第35卷（11），第2965-2973页，11月。
    15. Marfatia，Hardik A.，2015年。"货币政策对美国债券市场的时变影响：金融压力和风险的作用,"《北美经济与金融杂志》爱思唯尔，第34卷（C），第103-123页。
    16. 克劳斯·布兰德（Claus Brand）、丹尼尔·本西奇（Daniel Buncic）和贾科·图伦（Jarkko Turunen），2010年。"欧洲央行货币政策决策和沟通对收益率曲线的影响,"欧洲经济协会杂志麻省理工学院出版社，第8卷（6），第1266-1298页，12月。
    17. IDEAS上未列出repec:hal:spmain:info:hdl:2441/5221
    18. 阿尔伯克基，鲁伊和维加，克拉拉，2006年。"股市信息不对称：经济新闻与协同运动,"CEPR讨论文件5598，C.E.P.R.讨论文件。
    19. 乔恩·福斯特（Jon Faust）、约翰·罗杰斯（John H.Rogers）、埃里克·斯旺森（Eric Swanson）和乔纳森·赖特（Jonathan H.Wright），2003年。"利用高频数据识别货币政策冲击对汇率的影响,"欧洲经济协会杂志麻省理工学院出版社，第1卷（5），第1031-1057页，9月。
    20. repec:rim:rimwps:35-07未在IDEAS中列出
    21. 陈正阳，2019。"货币政策传导中的长期利率与利率波动,"EconStor预印本204579，ZBW-莱布尼茨经济信息中心。
    22. 佩雷斯·奎罗斯（Pérez Quirós），加布里埃尔和西西里，豪尔赫，2002年。"欧洲中央银行（和美国联邦储备委员会）可以预测吗？,"工作文件系列192，欧洲中央银行。

    有关此项目的详细信息

    关键词

    货币政策;惊喜;透明度;新西兰;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • E43型-宏观经济学和货币经济学——货币和利率——利率：决定、期限结构和影响
    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济
    • E52型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:fau:fauart:v:57:y:2007:i:11-12:p:521-539。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Natalie Svarcova（电子邮件地址如下）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/icunicz.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。