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一种新的基于模型的时变金融市场整合度量方法

作者

上市的：
  • T.伯杰
  • L.波兹

摘要

我们通过考察五个发达国家（法国、德国、日本、英国和美国）在1970年1月至2010年8月期间的股票市场联系来研究金融市场一体化。我们通过股权超额收益中国家特定溢价的条件方差来衡量各国世界股市一体化的时变程度。具体国家的保费理论上来源于市场不完善的国际资本资产定价模型。通过使用允许GARCH误差的状态空间方法，从理论隐含的潜在因子分解中估计它们。我们的实证结果表明，除日本外，所有国家的股市一体化程度在1970年1月至2010年8月期间都有所提高。尽管五分之四的国家股市一体化出现结构性增长，但所有国家也都呈现出几个较短的解体期（逆转），即特定国家的冲击发挥更大作用的时期。因此，股票市场一体化是一个动态过程，在短期内波动，而在长期内逐渐增加。

建议引用

  • T.Berger和L.Pozzi，2011年。"一种新的基于模型的时变金融市场整合度量方法,"比利时根特大学经济与工商管理学院工作文件11/714，根特大学经济与工商管理学院。
    • 手柄：RePEc:地毯：橄榄球：11/714
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    IDEAS上列出的参考文献

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