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不对称与国家依赖：宏观惊喜对日内汇率的影响

作者

上市的：
  • 拉斯穆斯·法特姆
  • 迈克尔·哈奇森
  • 胡文新

摘要

新闻惊喜对汇率的影响原则上取决于一系列因素，包括经济状况、制度设置和预期政策反应的性质。这些特点可能导致国家对新闻的非对称反应。本文研究了在一个非常不寻常的时期，即1999-2006年货币市场利率实际上为零的日本，日内汇率（5分钟日圆/美元）对宏观经济新闻公告的可能不对称反应。我们可以将这一时期视为一个“自然实验”，由利率可能上升但不下降的制度环境组成，从而约束对新闻和私人市场预期的内生政策反应。在这一时期，对新闻的不对称反应似乎尤其明显，因为它们在汇率市场和股票市场中都很重要。我们考虑了在零利率期间，不对称反应可能以几种方式表现出来，并与宏观经济新闻联系在一起。我们评估日内汇率是否因消息来自日本还是美国而有所不同。；我们考虑商业周期的状态；我们区分“好”和“坏”消息。

建议引用

  • Rasmus Fatum、Michael M.Hutchison和Thomas Wu，2010年。"不对称与国家依赖：宏观惊喜对日内汇率的影响,"全球化研究所工作文件49，达拉斯联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:feddgw:49
    注：发表于：Fatum、Rasmus、Michael Hutchison和Thomas Wu（2012），“不对称和国家依赖：宏观意外对日内汇率的影响”，《日本与国际经济杂志》26（4）：542-560。
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    IDEAS上列出的参考文献

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    15. Luc Bauwens和Ben Omrane，Walid和Giot，Pierre，2005年。"新闻公告、市场活动和欧元/美元外汇市场的波动,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第24卷（7），第1108-1125页，11月。
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