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收益曲线网络化：对货币政策的影响

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  • 塔贾纳达尔豪斯
  • 朱莉娅·绍姆伯格
  • 塔特维克·塞赫波西扬

摘要

我们引入了一个灵活的、时变的网络模型来跟踪不同到期日利率意外的传播。首先，我们开发了一个新的计量经济学框架，该框架考虑了面板单元之间未知的、潜在的不对称同期溢出，并通过模拟建立了模型的有限样本属性。其次，我们利用这一创新框架联合建模利率意外的动态，并评估各种货币政策行动（例如短期、长期利率目标和远期指导）如何在收益曲线上传播。我们发现，利率意外网络确实是不对称的，由相邻到期日之间的溢出定义。平均而言，溢出强度很高，但表现出强烈的时间变化。前向引导是溢出强度的重要驱动因素。从短期利率意外到较长期限债券的传递过程较为平缓，但中长期利率意外带来的溢出效应更强。我们说明了我们提出的框架如何帮助我们理解货币政策的各个层面如何通过收益率曲线传播并相互作用。JEL分类：C21、C53、E43、E44、E52

建议引文

  • 达尔豪斯、塔贾纳和绍姆伯格、朱莉娅和塞克波西扬、塔特维克，2021年。”收益曲线网络化：对货币政策的影响,"工作文件系列2532，欧洲中央银行。
    • 手柄：RePEc:ecb:ecbwps:20212532
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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    关键词

    动态网络;货币政策;屈服曲线;
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    JEL公司分类：

    • 第53页-数学和定量方法--计量经济学建模--预测和预测模型；模拟方法
    • E52型-宏观经济学和货币经济学--货币政策、中央银行、货币供应和信贷--货币政策

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