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全球股票和债券收益相关性的非对称动态

作者

上市的:
  • 洛伦佐·卡皮耶罗
  • 罗伯特·恩格尔。
  • 凯文·谢泼德

摘要

本文研究了国际股票和债券收益中非对称条件二阶矩的存在性。该分析是通过恩格尔(2002)的动态条件相关模型的非对称版本进行的。广泛的证据表明,国家股票指数收益序列在条件波动率方面表现出强烈的不对称性,而很少有证据表明债券指数收益表现出这种行为。然而,债券和股票在条件相关性上都表现出不对称性。研究了波动性和相关性动态中的全球联系。还发现,从1999年1月开始,随着欧元的引入,有大量证据表明相关性出现结构性破裂,但波动性没有出现结构性破裂。固定汇率制度的引入使得欧洲货币联盟国家的债券收益之间具有近乎完美的相关性。然而,1999年1月后,欧洲货币联盟内外的股本回报相关性也有所增加。JEL分类:F3、G1、C5

建议引用

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  • 手柄:RePEc:ecb:ecbwps:2003204
    注:234084
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