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限价指令市场中的流动性供求

作者

上市的：
  • 伯顿·霍利菲尔德
  • 桑迪，帕特里克
  • 罗伯特·A·米勒。
  • 乔舒亚·斯利夫

摘要

我们为交易员建模？决定通过提交限价指令来提供流动性，或通过在限价指令市场中提交市场指令来要求流动性。限价订单的最佳报价、执行概率和挑选风险决定了即时性的价格。即时性的价格和交易者？是否愿意立即付款决定了交易者？与交易员一起提交最佳订单？是否愿意根据交易者支付即时费用？对股票的估值。我们使用来自温哥华证券交易所的样本来计算即时性价格，从而估计执行概率和挑选风险。即时性的价格会随着市场条件的变化而变化吗？交易员？s最优订单提交随市场条件变化。我们将即时价格与实际订单提交相结合，以估计交易员的未观察到的到达率和交易员的分布？估值。高实现股票波动性增加了交易员的到达率，并增加了价值交易员的到达数量？在经历了一段高波动期后，流动性供应更具竞争力。价差的增加会降低交易者的到达率，并减少到达的价值交易者的数量？利差扩大时，流动性供应的竞争力降低。

建议引用

  • 霍利菲尔德（Hollifield）、伯顿（Burton）和桑德（Sand）、帕特里克（Patrik）和米勒（Miller）、罗伯特（Robert A.）和斯利夫（Slive）、约书亚（Joshua），2002年。"限价指令市场中的流动性供求,"CEPR讨论文件3676，C.E.P.R讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:3676
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    IDEAS上列出的参考文献

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