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贸易冲击与信贷再分配

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  • 斯特凡诺·费德里科
  • 法迪·哈桑
  • 维罗妮卡·拉波波特

摘要

贸易自由化对福利和经济活动的影响仍然是经济学中最重要的问题之一。该文献通过关注地区或部门间劳动力流动的摩擦，确定了一些减少贸易潜在收益的关键决定因素。本文通过探索一种新的渠道，即贸易冲击后的信贷再分配，为这场辩论做出了贡献。我们发现，由于贸易自由化以及通过银行进行的贸易中输家和赢家之间的溢出效应，会产生内生金融摩擦，因为银行可能会通过贷款给公司的投资组合受到贸易冲击的负面影响。使用意大利信贷登记处的数据，以及银行和公司层面的数据，我们关注中国加入WTO前后银行和企业活动的演变。我们确定了受来自中国的进口竞争影响最大的行业，并估计了这种贸易冲击从公司到其贷款银行的传递，以及冲击对银行向其他公司贷款的后果。我们发现，在控制信贷需求的情况下，与未暴露于中国冲击的银行相比，暴露于中国冲击的银行减少了贷款。重要的是，对于那些面临来自中国的竞争的公司和那些没有竞争的公司，这种贷款都减少了，我们应该期待这些公司的扩张。主要机制与银行的核心资本以及由此产生的融资能力通过不良贷款的上升而减少有关。我们量化了这种影响对就业、投资和产出等实际结果的影响，并发现了相关的总体影响。这些发现提供了证据，证明在贸易冲击之后，银行贷款对再分配渠道和贸易潜在收益具有关键影响。

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  • Stefano Federico&Fadi Hassan&Veronica Rappoport，2019年。”贸易冲击与信贷再分配,"CEP讨论文件dp1649，伦敦政治经济学院经济绩效中心。
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