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贸易不确定性与美国银行贷款

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本文利用美国贷款水平信贷登记数据和2018-2019年贸易战来检验国际贸易不确定性对国内信贷供应的影响。我们利用银行对外贸易不确定性敞口的横截面异质性，发现贸易不确定性的增加与银行对所有公司贷款的收缩有关，而不管这些公司面临何种不确定性。这一基准结果适用于密集和广泛利润率的贷款。我们记录了估计信贷供应效应背后的两个渠道：一个是观望渠道，风险敞口银行通过该渠道评估借款人的风险更高，并减少其贷款到期日；另一个是金融摩擦渠道，风险银行通过该途径面临相对较高的资产负债表约束，从而更多地收缩贷款。信贷供应的下降产生了实际影响：从风险敞口较大的银行借款的公司的债务增长和投资率较低。对于更依赖银行融资的公司来说，这些影响更大。

建议引文

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    • 手柄：RePEc:fip:fedgif:1383
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