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死亡定价：死亡风险评估和证券化框架*

剑桥大学出版社在线出版：2015年4月17日

安德鲁·凯恩斯 ,
布莱克 和
凯文·多德
安德鲁·凯恩斯
附属：
英国爱丁堡赫里奥特·沃特大学数学与计算机科学学院精算数学与统计系，EH14 4AS，E-mail:A.Cairns@ma.hw.ac.uk
布莱克
附属：
英国EC1Y 8TZ伦敦本希尔街106号养老金研究所卡斯商学院
凯文·多德
附属：
英国诺丁汉大学商学院风险与保险研究中心，诺丁汉朱比利校区，NG8 1BB
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摘要

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现在人们普遍认为，随机死亡率（总死亡率可能与预期不同的风险）是人寿保险和养老金中的一个重要风险因素。因此，它会影响公允价值、溢价和风险准备金的计算方式。

本文利用死亡率和利率之间的相似性，研究我们如何利用利率衍生品开发的无套利定价框架的适应性来建模死亡率风险和定价与死亡率相关的工具。在这样做的过程中，本文汇集了一系列无套利（或风险中性）定价和对冲死亡率风险的框架，这些框架允许利率和死亡率因素都是随机的。我们描述的不同框架——短期利率模型、远期利率模型、积极利率模型和死亡率市场模型——都基于积极利率模型框架，因为死亡率的力量可以用与短期无风险利率类似的方式来处理。虽然本文的大部分内容是对可能的框架进行回顾，但最新的关键发展是引入了与利率文献中的LIBOR和掉期市场模型等效的死亡率市场模型。

这些框架可以应用于各种与死亡相关的工具，从普通长寿债券到奇异的死亡衍生品。

关键词

随机死亡率死亡率的期限结构幸存者指数点生存概率现场死亡率前向死亡率面短期利率模型远期死亡率模型积极死亡率框架死亡率市场模型年金市场模型SCOR市场模型
类型
文章
问询处
ASTIN公告：IAA杂志 ,第36卷 ,第1版 2006年5月 第79-120页
版权
版权所有©ASTIN Bulletin 2006

脚注

*

第一版于2004年波士顿第14届AFIR国际学术讨论会上发布，标题为死亡风险证券化的定价框架，在线提供http://afir2004.soa.org/afr_papers.htm.

工具书类

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