勒内·加西亚;雷诺，埃里克·雷诺;乔治·沙法克 投资组合管理中一致VaR的适当条件。 （英语） Zbl 1232.91620号 管理。科学。 53，第3期，483-494（2007）. 概述：风险价值（VaR）是风险管理中的一个核心概念。正如强调的那样P.Artzner、F.Delbaen、J.-M.Eber和D.健康【《数学金融》第9卷第3期，203-228页（1999年；Zbl 0980.91042号)]，VaR可能不具备一致风险度量所需的次可加性。本文的关键思想是，当尾部厚度导致违反次可加性时，获取适当的条件信息可以恢复分散风险管理的VaR理论基础。这个论点有三个方面。首先，由于个体交易员的聘用是因为他们比高级管理层拥有更丰富的特定细分市场信息，因此他们只需始终如一地遵循高级管理层设定的审慎目标，以确保分散的风险值控制以一致的方式工作。直觉是，如果一个人可以构建一个虚拟的条件信息集，合并所有单独的信息片段，它将足够丰富，以恢复VaR次可加性。第二，在这种权力下放的背景下，我们表明，如果高级管理层事后能够获得单个交易员的投资组合份额，这相当于恢复了他们的一些私人信息。这些股票可用于改进回溯测试，以检查交易员是否执行了审慎目标。最后，我们强调，即使对于小概率，违反亚可加性所需的尾部厚度仍然是一种极端情况，因为它对应于如此糟糕的条件信息，以至于预期损失似乎是无限的。然后我们得出结论，分散风险值管理缺乏一致性，即在信息最丰富的层面上，风险值不可加性，应该是一个例外，而不是一个规则。 引用于13文件 MSC公司： 91G10型 投资组合理论 91B30型 风险理论，保险（MSC2010） 关键词：风险价值;分散风险管理;连贯的风险度量 引文：Zbl 0980.91042号 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{R.Garcia}等人，《管理》。科学。53，第3号，483--494（2007；Zbl 1232.91620） 全文： 内政部 链接