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投资组合约束下一般金融均衡的多重性和太阳黑子

作者

上市的：
  • 苏莱曼·巴萨克

    （伦敦商学院和CEPR）

  • 大卫·卡斯

    （宾夕法尼亚大学经济系）

  • 胡安·曼努埃尔·利卡里

    （宾夕法尼亚大学经济系）

  • 安娜·巴夫洛娃

    （伦敦商学院和CEPR）

摘要

本文探讨了投资组合约束在产生多重均衡中的作用。我们提出了一个简单的资产市场经济，有两种商品和两个家庭，这些家庭在风险股票上持有无限仓位的能力受到限制。在没有这些约束的情况下，均衡分配是唯一的，并且是帕累托有效的。有了单一投资组合约束，有效均衡仍然是可能的；然而，约束约束约束的额外低效平衡可能会出现。我们进一步表明，对于太阳黑子，可能存在一个连续的平衡；太阳黑子可能会导致真正的不确定性。将我们对太阳黑子现象的分析扩展到三个周期，我们表明我们的模型也能够产生与所谓基本面无关的股价波动；这种波动纯粹是由太阳黑子引发的，太阳黑子只会影响投资者对未来市场行为的（理性）预期。这为实证研究显然无法将股市的许多剧烈价格波动与经济基本面新闻联系起来提供了一个简单、连贯的解释。

建议引文

  • Suleyman Basak和David Cass、Juan Manuel Licari和Anna Pavlova，2006年。"投资组合约束下一般金融均衡的多重性和太阳黑子,"PIER工作文件档案06-012，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所。
    • 手柄：RePEc：笔：纸张：06-012
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 大卫·M·卡特勒（David M.Cutler）、詹姆斯·M·波特巴（James M.Poterba）和劳伦斯·H·萨默斯（Lawrence H.Summers），1988年。"是什么影响股价？,"NBER工作文件2538，国家经济研究局。
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    引文

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    引用人：

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    1. 巴萨克、苏莱曼和卡斯、大卫和利卡里、胡安·曼努埃尔和巴夫洛娃、安娜，2008年。"投资组合约束下一般金融均衡的多重性,"经济理论杂志爱思唯尔，第142（1）卷，第100-127页，9月。
    2. 苏莱曼·巴萨克（Suleyman Basak）、大卫·卡斯（David Cass）、胡安·曼努埃尔·利卡里（Juan Manuel Licari）和安娜·巴夫洛娃（Anna Pavlova），2006年。"投资组合约束下一般金融均衡的多重性，第二版,"PIER工作文件档案06-020，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所，2006年7月17日修订。
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    18. Michael Zierhut，2019年。"无约束有效生产计划,"数学经济学杂志爱思唯尔，第83卷（C），第127-136页。
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    关键词

    资产定价;投资组合约束;金融均衡;多重平衡;太阳黑子;内在和外在不确定性;
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    • D52型-微观经济学——一般均衡与非均衡——不完全市场
    • D84（数字84）-微观经济学——信息、知识和不确定性——期望；投机
    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率

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