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利用联邦基金期货期权恢复联邦公开市场委员会利率变动的市场预期

作者

上市的：
  • 约翰·卡尔森
  • 本·R·克雷格
  • 威廉·梅利克

摘要

本文演示了如何使用2003年3月开始交易的联邦基金期货期权恢复隐含概率密度函数（PDF），以用于未来联邦公开市场委员会（FOMC）的利率结果。联邦公开市场委员会所做选择的离散性允许使用普通最小二乘（OLS）估计非常直接地恢复隐含PDF。这种简单的回收方法与为股票、外汇或商品期货等资产上的期权开发的相对复杂的PDF回收技术形成了鲜明对比，在这些资产上，基础价格最适合建模为从连续分布中提取。OLS估计用于恢复单个FOMC会议的PDF以及多个FOMC会议联合估计的PDF，并允许在FOMC会议内和跨FOMC会议对恢复概率施加限制。最后，恢复概率用于评估数据发布和美联储沟通对实际政策结果感知可能性的影响。

建议引文

  • 约翰·卡尔森（John B.Carlson）、本·克雷格（Ben R.Craig）和威廉·梅利克（William R.Melick），2005年。"利用联邦基金期货期权恢复联邦公开市场委员会利率变动的市场预期,"工作文件（旧系列）0507，克利夫兰联邦储备银行。
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    内政部：10.26509/frbc-wp-200507
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    IDEAS上列出的参考文献

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