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多功能前方引导：逃跑还是转换？

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上市的：
  • 汉斯·格斯巴赫
  • 刘玉林
  • 马丁·蒂施豪泽

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我们研究了当一个经济体面临负面的自然实际利率冲击和随后的供应冲击时，应该如何设计前瞻性指导。除了标准的前向制导方法外，我们还引入了两种灵活的设计：逃逸和切换。在逃避远期指导的情况下，央行承诺在自然实际利率出现负冲击的情况下保持低利率，具体取决于自行选择的通胀率阈值。通过转换前瞻性指导，央行可以随时从利率预测转换为通胀预测，以稳定供应冲击。我们表明，对于大小自然实际利率冲击，逃避远期指导比任何其他方法都更可取，而转换远期指导对中间自然实际利率震荡是最佳的。此外，利用多项式混沌展开方法，我们证明了我们的发现对参数不确定性具有全局鲁棒性。此外，使用索波尔指数，我们确定了对结果影响最大的结构参数。

建议引用

  • Gersbach，Hans&Liu，Yulin&Tischhauser，Martin，2018年。"多功能前方引导：逃跑还是转换？,"CEPR讨论文件12559，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:12559
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    引文

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    引用人：

    1. 所罗门·福雷和汉斯·格斯巴赫，2021年。"论银行业的货币创造途径,"财务年鉴，施普林格，第17卷（3），第265-318页，9月。

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    1. Ederer，Florian&Stremitzer，Alexander，2017年。"承诺和期望,"游戏与经济行为爱思唯尔，第106卷（C），第161-178页。
    2. Richild Moessner&David-Jan Jansen&Jakob de Haan，2017年。"关于未来政策利率的理论与实践交流：一项调查,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第31卷（3），第678-711页，7月。
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    前方引导;零下限;中央银行;透明度;全局稳健性;索波尔指数;多项式混沌展开;
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    • E52型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策
    • E58型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币和信贷供应——中央银行及其政策

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