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抓住经济的尾巴：短期和长期宏观经济风险分析

作者

上市的：
  • 米查尔·弗兰塔

    （捷克国家银行）

  • 简·利比奇

    （拉筹伯大学
    VŠB-TU俄斯特拉瓦）

摘要

我们提出了一个宏观金融实证模型框架，可以检验宏观经济变量分布的尾部和隐含风险。它这样做没有分位数回归，也允许非正态分布。该框架对美国产出增长分布的更高时刻以及货币政策和金融（风险溢价）冲击对下行宏观经济风险的影响提供了许多相关见解。这不仅从短期角度来看，而且从长期角度来看，在现有的宏观风险文献中，这在很大程度上还没有得到检验。特别是，我们估计了美国短期（有条件）和长期产出增长分布，并研究了它们的演变。短期分析发现，货币政策和金融冲击使得有条件的产出增长分布不对称。因此，它们对下行风险的影响超过了决策者通常关注的条件均值的影响。长期分析表明，在全球金融危机（GFC）之前的二十年里，美国产出增长的左旋风险总体呈下降趋势，但2008年后，这一趋势发生了逆转。我们的研究强烈指出，所采用的非常规货币政策框架将量化宽松作为全球金融危机后长期下行尾部风险升高的潜在来源。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:spr:empeco:v:66:y:2024:i:4:d:10.1007_s00181-023-02514-7版本
    DOI:10.1007/s00181-023-02514-7
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