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摘要
在非银行金融中介存在的情况下，宏观审慎监管如何影响金融稳定？我们估计了欧洲国家宏观审慎政策冲击后，传统银行相对于非银行金融中介机构对系统风险变化的贡献（以∆CoVaR衡量）。我们发现，虽然更严格的宏观审慎监管通常会降低传统银行的系统风险，但对非银行金融中介部门的系统风险却有相反的影响。对于某些类型的监管，后者的影响甚至强于前者，这表明宏观审慎紧缩通过传统金融中介部门和非银行金融中介部门之间的漏洞增加了整个金融体系的系统风险。
建议引用
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