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风险规避的时变性：来自美国股市60年数据的证据

作者

上市的：
  • 多米尼克·佩平

    （普瓦捷大学）

  • 斯蒂芬·米勒

    （拉斯维加斯内华达大学）

摘要

我们使用60年的股市数据研究了美国代表代理人相对风险规避参数的时间变化。我们基于无估值（或偏好）风险的资产定价模型，开发了一种方法来识别解释风险规避变化的变量。在这个框架中，预测市场指数超额回报的变量（但不是二阶矩）也解释了风险规避的变化。也就是说，变量包括价格股息率和短期利率。股息价格比的冲击对风险规避产生了积极的、高度持续的、尽管适度的影响，而短期利率的冲击则产生了高度负面的、不那么持续的影响。由此产生的风险规避措施遵循宏观经济和金融反周期模式。

建议引用

  • Dominique Pépin和Stephen M.Miller，2020年。"风险规避的时变性：来自美国股市60年数据的证据,"工作文件2020-09年，康涅狄格大学经济系。
    • 手柄：RePEc:uct:uconnp:2020-09
    注：Stephen Miller是通讯作者
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    IDEAS上列出的参考文献

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