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生物乙醇、甘蔗和玉米现货和期货价格的波动溢出建模

作者

上市的：
  • 张嘉林

    （台湾国立中兴大学金融系应用经济系）

  • 迈克尔·麦克阿勒

    （台湾国立清华大学数量金融系）

  • 王玉安（Yu-Ann Wang）

    （台湾台中国立中兴大学应用经济学系）

摘要

最近，人们对生物燃料作为一种绿色能源的兴趣迅速增长，人们对其对相关农产品价格、回报和波动性的影响感到担忧。分析农产品和生物燃料的溢出效应有助于商品供应商对冲其投资组合，并管理其生物燃料和农产品的风险和共同风险。有许多论文分别分析原油和农产品。本文的目的是研究生物乙醇和相关农产品（特别是玉米和甘蔗）的现货和期货收益的波动溢出。使用对角BEKK模型是因为它是唯一具有良好正则性条件和已知渐近性质的多元条件波动率模型。使用的每日数据为2005年10月31日至2015年1月14日。实证结果表明，在现货市场的6个案例中，有2个案例存在显著的负共同波动溢出效应：具体而言，玉米对后续甘蔗与玉米的共同波动，以及甘蔗对后续玉米与甘蔗的共同波动。在其他4种情况下，不存在显著的共同波动溢出效应。在所有6种情况下，即玉米和甘蔗、玉米和乙醇、甘蔗和乙醇之间，以及反之亦然，三对商品中的每一种都存在显著的正共同波动溢出效应。显然，生物乙醇和玉米和甘蔗这两种农产品的期货价格比现货价格具有更强的共同波动溢出效应。这些实证结果表明，生物乙醇和农产品应被视为风险管理金融投资组合中可行的期货产品。

建议引用

  • 张嘉林（Chia-Lin Chang）、迈克尔·麦克阿勒（Michael McAleer）和王玉安（Yu-Ann Wang），2016年。"生物乙醇、甘蔗和玉米现货和期货价格的波动溢出建模,"ICAE特拉巴霍文件2017-04年，马德里Complutense大学，商业经济学院，Complutence de Análisis Económico研究所。
    • 手柄：RePEc:ucm:doicae:1704
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    关键词

    B生物燃料;现货价格;期货价格;退换商品;波动;风险;共同风险;生物乙醇;玉米;甘蔗;对角BEKK模型;共挥发性溢出效应;套期保值;风险管理。;
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