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代理成本、风险管理和资本结构

作者

上市的：
  • 海恩·E·利兰。

摘要

研究了资本结构和投资风险的联合确定。最佳资本结构既反映了债务减去违约成本的税收优势（Modigliani-Miller），也反映了资产替代产生的代理成本（Jensen-Meckling）。代理成本限制了杠杆率和债务期限，并增加了收益率差，但就所考虑的环境范围而言，它们的重要性相对较小。还审查了风险管理。对冲允许更大的杠杆作用。即使一家公司不能预先承诺套期保值，它仍然会这样做。令人惊讶的是，当代理成本较低时，套期保值的收益往往更大。

建议引用

  • 海恩·E·利兰。，1998"代理成本、风险管理和资本结构,"金融工作论文研究计划RPF-278，加州大学伯克利分校。
    • 手柄：RePEc:ucb:calbrf:rpf-278
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