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胖尾巴和连接线：重新审视多样化的极限

作者

上市的：
  • 伊布拉基莫夫，鲁斯塔姆
  • 莫靖远
  • 普罗霍罗夫，阿尔特姆

摘要

我们在价值-风险框架中考虑投资组合风险分散问题，该框架具有重尾风险和copula函数捕获的任意依赖性。我们使用幂律对尾部建模，并研究当所考虑的风险允许尾部指数小于1的极重尾部，以及当它们的copula描述广泛的依赖结构时，多样化的好处是否持续。我们证明，对于具有Eyraud-Farlie-Gumbel-Morgenstern copula的渐近大损失，多样化停止受益的尾部指数的阈值与独立损失的阈值相同。我们进一步将这个结果推广到更广泛的依赖结构，这些依赖结构可以使用幂型copula及其近似进行近似。这种依赖结构包括许多著名的连接词家族，其中包括综合连接词、Archimedian连接词、不对称连接词和尾部依赖连接词。换言之，多样化使尾部指数的价值-风险增加小于1，无论这些类别中投资组合组成部分之间的依赖性如何。大量仿真结果支持这些理论结果。

建议引用

  • 伊布拉基莫夫（Ibragimov）、鲁斯塔姆（Rustam）和莫（Mo）、靖远（Jingyuan）和普罗霍罗夫（Prokhorov）、阿特姆（Artem），2015年。"胖尾巴和连接线：重新审视多样化的极限,"工作文件2015-06，悉尼大学商学院，商业分析学科。
    • 手柄：RePEc:syb:wpbsba:2123/13799
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    引用人：

    1. Banciu，M.&Ødegaard，F.，2016年。"估值相关的最优产品捆绑：独立性的价格,"欧洲运筹学杂志爱思唯尔，第255（2）卷，第481-495页。
    2. 佩德罗·安东尼奥·马丁·塞万提斯（Pedro Antonio Martín Cervantes）和萨尔瓦多·克鲁斯·兰鲍德（Salvador Cruz Rambaud）以及玛丽亚·德尔·卡门·瓦尔斯·马丁内斯（María del Carmen Valls Martí），2020。"SRA Copulas方法在价格-体积研究中的应用,"数学，MDPI，第8卷（11），第1-28页，10月。

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    关键词

    连接线;多元化;幂律;风险价值;
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