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资本和债务的最佳数量

作者

上市的：
  • 王一凯

    （奥斯陆大学）

  • 汉斯·霍尔特

    （奥斯陆大学）

  • 马库斯·哈格多恩

    （奥斯陆大学）

摘要

本文考虑一个不完全市场模型中的最优税收问题，以研究资本和债务的最优数量。政府承诺不违反税收计划和政府债务。与大多数现有文献相比，这些工具的选择是为了最大化代理人的寿命效用折现现值。鉴于文献主要集中于刻画福利最大化的稳态，我们刻画并计算了沿着完整过渡路径的最优策略。特别是，我们的描述考虑到，最佳长期政策取决于转型过程中的资本、债务和税收。我们从理论上证明，长期均衡税前资本回报率和时间偏好率是最优的，即资本存量满足修正的黄金规则。我们发现，从长期来看，资本税约为3%。劳动力的税率要高得多，具体数字取决于劳动力供应弹性。对于这种弹性的标准选择，我们发现近40%的劳动税率从长期来看是最佳的。劳动收入税率如此之高的原因是劳动收入具有风险。对这些风险收入征税，并通过一次性转账重新分配，从长远来看可以改善前福利。选择转移和过渡期间的最佳债务水平，以平衡随时间推移的再分配量。最初，资本的征税高于长期水平，因为资本的供应没有弹性，而劳动力的征税低于稳定状态。

建议引用

  • Yikai Wang、Hans Holter和Marcus Hagedorn，2015年。"资本和债务的最佳数量,"2015年会议文件1220，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc：红色：sed015:1220
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    1. 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2022年。"预算-中性资本税削减,"经济与统计年鉴《基因》，第146期，第93-121页。
      • 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2021年。"预算-中性资本税削减,"AMSE工作文件2143，法国Aix-Marseille经济学院。
      • 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2021年。"预算-中性资本税削减,"工作文件哈尔什-03424147，哈尔。
      • 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2022年。"预算-中性资本税削减,"打印后hal-04000531，霍尔。
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    4. YiLi Chien和Yi Wen，2022。"准线性偏好下异质代理经济中的最优拉姆齐税收,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第46卷，第124-160页，10月。
    5. 钱毅力和文毅，2020年。"资本过度积累下的最优财政政策,"工作文件2020-002年，圣路易斯联邦储备银行，于2021年8月30日修订。
    6. William B.Peterman和Erick Sager，2022年。"具有生命周期动机的最优公共债务,"《美国经济杂志》：宏观经济学，美国经济协会，第14卷（4），第404-437页，10月。
    7. YiLi Chien和Yi Wen，2019年。"不征税资本——准线性偏好下异质代理经济中的最优拉姆齐征税,"2019年会议文件258，经济动态学会。
    8. Katharina Greulich&Sarolta Laczó&Albert Marcet，2023年。"帕累托改进最优资本和劳动税,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第131卷（7），第1904-1946页。
    9. Chari，V.V.&Nicolini，Juan Pablo&Teles，Pedro，2020年。"重新审视最佳资本税,"货币经济学杂志爱思唯尔，第116（C）卷，第147-165页。
    10. YiLi Chien和Yi Wen，2017年。"最佳拉姆齐资本所得税——重新评估,"工作文件2017-24年，圣路易斯联邦储备银行。
    11. 卡布库奥卢，艾什，2017年。"税制改革的赢家和输家：金融一体化下的评估,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第85卷（C），第90-122页。
    12. 陈云敏（Yunmin Chen）、钱一力（YiLi Chien）和杨振聪（C.C.Yang），2017年。"实施修改后的黄金法则？修正不完全市场条件下的最优拉姆齐资本税,"工作文件2017-003年，圣路易斯联邦储备银行，2020年10月1日修订。
    13. D–€™Erasmo，P.&Mendoza，E.G.&Zhang，J.，2016年。"什么是可持续公共债务？,"宏观经济学手册，摘自：J.B.Taylor&Harald Uhlig（编辑），宏观经济学手册，第1版，第2卷，第0章，第2493-2597页，爱思唯尔。
    14. Sebastian Dyrda和Marcelo Pedroni，2015年。"具有不可测异向冲击模型的最优财政政策,"工作文件tecipa-550，多伦多大学经济系。
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    16. 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2022年。"预算-中性资本税削减,"经济与统计年鉴《基因》，第146期，第93-121页。
      • 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2021年。"预算-中性资本税削减,"工作文件哈尔什-03424147，哈尔。
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      • 弗莱德里克·杜福尔特（Frédéric Dufourt）、丽莎·科尔德胡埃（Lisa Kerdelhué）和奥塞安·皮埃特里（Océane Piétri），2022年。"预算-中性资本税削减,"打印后hal-04000531，霍尔。
    17. Marco Bassetto和Wei Cui，2020年。"金融扭曲的拉姆齐理论,"工作文件775，明尼阿波利斯联邦储备银行。
    18. 奥马尔·阿奇戈兹，2013年。"不完全市场下的过渡动态与长期最优税收,"MPRA纸50160，德国慕尼黑大学图书馆。
    19. Vogel，Edgar，2014年。"最优国债水平：财富不平等与财政部门的匹配,"MEA讨论文件系列2014年10月，马克斯·普朗克社会法和社会政策研究所慕尼黑老龄经济中心（MEA）。
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    21. 莫妮卡·川，2023年。"债务约束经济中的最优再分配政策,"国际经济学杂志爱思唯尔，第144（C）卷。
    22. Orhan Erem Atesagaoglu和Hakki Yazici，2021年。"劳动力份额下降条件下的最优资本征税,"布里斯托尔经济学讨论论文21/739，英国布里斯托尔大学经济学院。

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