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展期风险和信贷风险

作者

上市的：
  • 魏雄

    （普林斯顿大学）

  • 何志国

    （芝加哥大学）

摘要

本文对债务和股权持有人之间的利益冲突导致的公司滚动风险进行了建模。当公司在展期其到期债务时面临亏损时，只有当维持公司生存的期权价值证明偿还到期债务的成本合理时，其股东才愿意承担亏损。我们的模型表明，不断恶化的市场流动性和较短的债务期限都会加剧这种外部性，并在较高的基本面阈值下导致代价高昂的企业破产。我们的模型对流动性-缓冲效应、质量转换现象和最优债务期限结构提供了启示。

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  • 魏雄、何志国，2010。"展期风险和信贷风险,"2010年会议文件98，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc：红色：sed010:98
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