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不完善的信贷市场：对货币政策的影响

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摘要

我开发了一个货币政策分析模型，其特点是从资产价格到宏观经济数量的重大反馈。这种反馈是由信贷市场的不完善引起的，这会动态影响劳动力和资本的总体使用效率。然后，我分析了这一机制对货币政策的影响。本文提供了三个见解。首先，货币传导机制不仅通过名义刚性体发挥作用，还通过将生产资源从最具生产力的主体手中重新分配出来发挥作用。其次，在不利的生产率冲击之后，产出的立即下降是对生产率下降的有效回应，而产出的下降则是由资源从最具生产力的代理人那里重新分配引起的，两者之间存在着动态的权衡。通货膨胀的暂时上升越能抑制最初的产出下降，资源重新配置对未来的不利影响就越能得到缓解。第三，在对最优货币政策进行的基于福利的全面分析中，我表明，即使经济中唯一的冲击是生产率冲击，但有一定的通货膨胀可变性是最优的。通货膨胀的最佳可变性很小，但过于激进地稳定通货膨胀的成本可能很大。

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  • 弗利耶，格特詹·W，2007年。"不完善的信贷市场：对货币政策的影响,"MPRA纸12957，德国慕尼黑大学图书馆。
    • 手柄：RePEc:pra:mprapa:12957
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