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金融计量经济学中的变异、跳跃、市场摩擦和高频数据

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摘要

我们将回顾资产价格变动组成部分的非参数估计的计量经济学。最近交易价格、报价数据和订单簿的完整记录的出现刺激了这一非常活跃的文献。我们认为，新数据源与新计量经济学方法的相互作用正在导致计量经济学最重要领域之一的范式转变：波动率测量、建模和预测。我们将描述这种将计量经济学与无套利金融经济学理论结合在一起的新范式。也许这一领域最具影响力的两篇论文是安徒生（Andersen）、博勒斯列夫（Bollerslev）、迪博尔德（Diebold）和拉比（Labys）（2001）以及巴恩多夫·尼尔森（Barndorff Nielsen）和谢泼德（Shephard）（2002），但许多其他论文也做出了重要贡献。这项工作可能会对资产配置和风险管理的计量经济学产生深远影响。我们的观察结果之一是，基于这些方法的推论（根据观察到的市场价格等物理测量值计算得出）在所有等效测量值下也同样有效。这也使这一主题成为衍生品定价计量经济学的核心。在这种情况下，最具挑战性的问题之一是处理各种形式的市场摩擦，这使计量经济学者无法了解有效价格。在这里，我们将描述四种类型的摩擦统计模型，并讨论计量经济学家如何试图克服它们。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:nuf:ecowp:0516
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    2. 托本·G·安徒生和卢卡·本佐尼，2008年。"已实现波动率,"工作文件系列WP-08-14，芝加哥联邦储备银行。
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    5. Barndorff Nielsen、Ole E.&Graversen、Svend Erik&Jacod、Jean&Shephard、Neil，2006年。"金融计量经济学中双幂变分的极限定理,"计量经济学理论剑桥大学出版社，第22卷（4），第677-719页，8月。
    6. Torben G.Andersen和Tim Bollerslev、Peter F.Christoffersen和Francis X.Diebold，2005年。"波动性预测,"PIER工作文件档案05-011，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所。
      • 安徒生、托本·G·和波勒斯列夫、蒂姆·和克里斯托弗森、彼得·F·和迪博尔德、弗朗西斯·X·，2005年。"波动性预测,"CFS工作文件系列2005/08，金融研究中心（CFS）。
      • Torben G.Andersen和Tim Bollerslev、Peter F.Christoffersen和Francis X.Diebold，2005年。"波动性预测,"NBER工作文件11188，国家经济研究局。
    7. 安徒生、托本·G·和波勒斯列夫、蒂姆·和克里斯托弗森、彼得·F·和迪博尔德、弗朗西斯·X·，2006年。"波动率和相关性预测,"经济预测手册，收录于：G.Elliott&C.Granger&A.Timmermann（编辑），经济预测手册，第1版，第1卷，第15章，第777-878页，爱思唯尔。
    8. Torben G.Andersen和Tim Bollerslev以及Francis X.Diebold，2007年。"粗加工：在收益波动的测量、建模和预测中包含跳跃成分,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第89卷（4），第701-720页，11月。
    9. 马吕斯·马泰伊，2011年。"基于高频数据的经济金融时间序列非线性波动建模,"经济预测杂志《经济预测研究所》，第0卷（2），第116-141页，6月。
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    13. Andersen、Torben G.&Bollerslev、Tim&Dobrev、Dobrislav，2007年。"受杠杆效应、跳跃和i.i.d.噪声影响的连续时间波动率模型的非随机半鞅限制：理论和可测试的分布含义,"计量经济学杂志爱思唯尔，第138（1）卷，第125-180页，5月。
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    19. Jeremy Large，2005年。"当报价按常数增量跳跃时估计二次变量,"经济学系列工作文件2005-FE-05，牛津大学经济系。
    20. 安徒生、托本·G·和波勒斯列夫、蒂姆·和克里斯托弗森、彼得·F·和迪博尔德、弗朗西斯·X·，2013年。"金融风险管理中的金融风险度量,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第2卷，第0章，第1127-1220页，爱思唯尔。

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