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全球商业和金融周期：两种资本账户制度的故事

作者

上市的：
  • 朱利安·阿卡林
  • 亚历山德罗·雷布奇

摘要

本文使用一种新的基于股票价格的全球金融周期衡量方法，评估了全球金融冲击对发达经济体和新兴经济体季度股票回报和产出增长的相对重要性，韩国和中国也是如此，这两个国家处于国际金融三元悖论三角的不同侧面。我们的文件表明，中国和韩国的全球金融冲击解释了股本回报率波动的很大一部分（分别占总方差的20%和50%），但实际产出波动的比例要小得多（韩国不到10%，中国可以忽略不计）。我们还发现，与中国一样，更紧密的资本账户和更严格的汇率制度的结合，与多样化机会方面的一些成本有关，这些成本通过对国内金融和实际冲击的巨大敞口来量化，使模型中任何其他冲击的贡献相形见绌。更令人惊讶的是，与韩国一样，相对开放的资本账户和灵活的汇率相结合，不仅与中国相比，韩国对全球金融周期的敞口更高，而且还与国内金融冲击对产出波动的显著影响有关。

建议引用

  • 朱利安·阿卡林和亚历山德罗·雷布奇，2020年。"全球商业和金融周期：两种资本账户制度的故事,"NBER工作文件27739，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:27739
    注：AP EFG IFM ME
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    IDEAS上列出的参考文献

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