IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/26898.html
  我的参考书目  保存此纸张

金融约束下解释投资回归的分析框架

作者

上市的：
  • 安德鲁·阿贝尔
  • 斯塔夫罗斯·帕纳吉亚斯

摘要

阻止获得外部资金的金融约束导致平均q的非经典测量误差，作为不可观测边际q的代理。与经典测量误差不同，该测量误差在平均q投资的单变量回归中向上偏移平均q系数。在平均投资q和现金流的多元回归中，现金流系数为正。正的现金流系数表明存在财务约束，但并不表示流动性不足，无法为当前投资提供资金。此外，平均系数q向下倾斜。

建议引用

  • Andrew B.Abel和Stavros Panageas，2020年。"金融约束下解释投资回归的分析框架,"NBER工作文件26898，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:26898
    注：AP CF EFG
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.nber.org/papers/w26898.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 罗伯特·奇林科，1993年。"企业固定投资支出：建模策略、实证结果和政策含义,"经济文学杂志，美国经济协会，第31卷（4），第1875-1911页，12月。
    2. Gilchrist，Simon和Himmelberg，Charles P.，1995年。"现金流对投资作用的证据,"货币经济学杂志爱思唯尔，第36卷（3），第541-572页，12月。
    3. 蒂莫西·埃里克森和托尼·M·怀特，2000年。"计量误差及投资与q的关系,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第108卷（5），第1027-1057页，10月。
    4. Robert S.Chirinko，1992年。"企业固定投资支出：建模策略、实证结果和政策含义的批判性调查,"工作文件9213，芝加哥大学哈里斯公共政策研究学院。
    5. Andrew B.Abel，2018年。"计量误差下q和现金流量对投资的影响,"金融经济学杂志爱思唯尔，第128卷（2），第363-377页。
    6. Patrick Bolton、Hui Chen和Neng Wang，2011年。"托宾q、公司投资、融资和风险管理的统一理论,"金融杂志，美国金融协会，第66卷（5），第1545-1578页，10月。
    7. 穆萨，迈克尔·L，1977年。"内外部调整成本与总投资与企业投资理论,"经济学刊,伦敦政治经济学院，第44卷（174），第163-178页，5月。
    8. 托宾，詹姆斯，1969年。"货币理论的一般均衡方法,"货币、信贷与银行杂志Blackwell Publishing，第1卷（1），第15-29页，2月。
    9. Roberts，Michael R.和Whited，Toni M.，2013年。"实证公司财务的内生性1,"金融经济学手册，作者：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第2卷，第0章，第493-572页，爱思唯尔。
    10. Russell Cooper和Joao Ejarque，2003年。"金融摩擦与投资：Q中的安魂曲,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第6卷（4），第710-728页，10月。
    11. Hoshi，Takeo&Kashyap，Anil K.，1990年。"日本企业q和投资证据,"日本和国际经济杂志Elsevier，第4卷（4），第371-400页，12月。
    12. 史蒂文·法扎里（Steven M.Fazzari）、格伦·哈伯德（R.Glenn Hubbard）和布鲁斯·彼得森（Bruce C.Petersen），1988年。"融资约束与企业投资,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第19卷（1），第141-206页。
    13. Peters，Ryan H.&Taylor，Lucian A.，2017年。"无形资本与投资关系,"金融经济学杂志爱思唯尔，第123卷（2），第251-272页。
    14. Hayashi、Fumio和Inoue，托赫鲁，1991年。"多重资本商品下企业增长与Q的关系：来自日本企业面板数据的理论与证据,"计量经济学《计量经济学会》，第59卷（3），第731-753页，5月。
    15. Hayashi，Fumio，1982年。"托宾的边缘q和平均q：一种新古典主义解释,"计量经济学《计量经济学协会》，第50卷（1），第213-224页，1月。
    16. G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），2013年。"金融经济学手册,"金融经济学手册,爱思唯尔，第2卷，2-b号。
    17. G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），2013年。"金融经济学手册,"金融经济学手册,爱思唯尔，第2卷，第2-a号。
    18. 托尼·M·怀特，1992年。"债务、流动性约束与公司投资：来自面板数据的证据,"金融杂志，美国金融协会，第47卷（4），第1425-1460页，9月。
    19. William C.Brainard和James Tobin，1968年。"财务模型构建中的陷阱,"考尔斯基金会讨论文件244，耶鲁大学考尔斯经济研究基金会。
    20. Aydoḡan Alti，2003年。"融资无摩擦时，投资对现金流的敏感性如何？,"金融杂志，美国金融协会，第58（2）卷，第707-722页，4月。
    21. 劳伦斯·H·萨默斯，1981年。"税收与公司投资：一种定量理论方法,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第12卷（1），第67-140页。
    22. Andrew B Abel，1983年。"不确定性下的最优投资,"美国经济评论美国经济协会，第73卷（1），第228-233页，3月。
    23. Joao F.Gomes，2001年。"融资投资,"美国经济评论，美国经济协会，第91（5）卷，第1263-1285页，12月。
    24. 史蒂文·卡普兰（Steven N.Kaplan）和路易吉·津格尔（Luigi Zingales），1997年。"投资-现金流敏感性是否提供了有效的融资约束措施？,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第112卷（1），第169-215页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Andrew B Abel&Stavros Panageas，2023年。"财务约束企业的预防性储蓄,"金融研究综述《金融研究学会》，第36卷（7），第2878-2921页。
    2. Mary Amiti&Sang Hoon Kong&David Weinstein，2020年。"美中贸易战对美国投资的影响,"NBER工作文件27114，国家经济研究局。
    3. Matteo Ghilardi和Roy Zilberman，2022年。"投资信贷限额下股息税的宏观经济效应,"国际货币基金组织工作文件2022/127，国际货币基金组织。
    4. Draca，Mirko&Garred，Jason&Stickland，Leanne&Warrinnier，Nele，2018年。"在目标上？伊朗上市公司的制裁事件,"CAGE在线工作文件系列372，全球经济中的竞争优势（CAGE）。
    5. 米尔科·德拉卡（Mirko Draca）、杰森·加雷德（Jason Garred）、莉安·斯蒂克兰德（Leanne Stickland）和奈尔·沃林尼尔（Nele Warrinnier），2023年。"在目标上？制裁与伊朗精英决策者的经济利益,"《经济杂志》《皇家经济学会》，第133卷（649），第159-200页。
    6. Umar Farooq和Mosab I.Tabash和Ahmad A.Al-Naimi&Krzysztof Drachal，2022年。"公司投资决策：文献综述,"JRFM公司，MDPI，第15卷（12），第1-17页，12月。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Andrei，Daniel&Mann，William&Moyen，Nathalie，2019年。"为什么投资的q理论开始奏效？,"金融经济学杂志爱思唯尔，第133（2）卷，第251-272页。
    2. Stijn Claessens&M Ayhan Kose，2018年。"宏观金融联系的前沿,"国际清算银行文件,国际清算银行，编号95。
    3. Andrew B.Abel，2015年。"投资、q和现金流分析,"NBER工作文件21549，国家经济研究局。
    4. Lin，Xiaoji&Wang，Chong&Wang.，Neng&Yang，Jinqiang，2018年。"投资、托宾q和利率,"金融经济学杂志爱思唯尔，第130卷（3），第620-640页。
    5. Lu Zhang，2017年。"投资CAPM,"欧洲财务管理欧洲财务管理协会，第23卷（4），第545-603页，9月。
    6. Kilponen，Juha&Verona，Fabio，2016年。"测试频域投资的Q理论,"研究讨论文件32/2016，芬兰银行。
    7. Jason G.Cummins、Kevin A.Hassett和Stephen D.Oliner，2006年。"投资行为、可观测期望与内部资金,"美国经济评论，美国经济协会，第96卷（3），第796-810页，6月。
    8. Stijn Claessens&M Ayhan Kose，2017年。"资产价格与宏观经济结果：一项调查,"国际清算银行工作文件676，国际清算银行。
    9. Andrew B.Abel，2018年。"计量误差下q和现金流量对投资的影响,"金融经济学杂志爱思唯尔，第128卷（2），第363-377页。
    10. repec:zbw:bofrdp:2016_032未在IDEAS上列出
    11. Jean-Bernard Chatelain，2003年。"投资金融约束的结构模型：我们的立场是什么？,"章，摘自：Paul Butzen&Catherine Fuss（编辑），企业的投资和财务决策，第2章，第40-58页，爱德华·埃尔加出版社。
    12. Cao，Dan&Lorenzoni，Guido&Walentin，Karl，2019年。"金融摩擦、投资和托宾q,"货币经济学杂志爱思唯尔，第103卷（C），第105-122页。
    13. 蒂莫西·埃里克森和托尼·M·怀特，2006年。"关于Q的不同测量的准确性,"财务管理《财务管理协会》，第35卷（3），秋季。
    14. 亚历克斯·科德，2010年。"新古典与金融约束进化理论：批判与展望,"结构变化与经济动态爱思唯尔，第21卷（3），第206-218页，8月。
    15. Kilponen，Juha&Verona，Fabio，2016年。"测试频域投资的Q理论,"芬兰银行研究讨论文件32/2016，芬兰银行。
    16. Jean-Bernard Chatelain，2002年。"投资和金融约束的结构建模：我们的立场是什么？,"工作文件研究28，比利时国家银行。
    17. John D.Tsoukalas，2011年。"建立资本的时间：重新审视投资-现金流敏感性,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第35卷（7），第1000-1016页，7月。
    18. 卡明斯、杰森·G·哈塞特、凯文·A·哈伯德、R·格伦，1996年。"税收改革与投资：跨国比较,"公共经济学杂志爱思唯尔，第62卷（1-2），第237-273页，10月。
    19. 菲利佩·席尔瓦和卡洛斯·卡雷拉，2012年。"衡量企业财务约束：粗略指南,"Notas Económicas公司《科英布拉大学经济学院》，第36期，第23-46页，12月。
    20. Carpenter，Robert E.&Guariglia，Alessandra，2008年。"现金流、投资和投资机会：使用英国面板数据的新测试,"银行与金融杂志爱思唯尔，第32卷（9），第1894-1906页，9月。
    21. Jéróme Héricourt&Sandra Poncet，2007年。"外国直接投资与信贷约束：中国企业层面的证据,"打印后halshs-00144621，霍尔。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类：

    • E22型-宏观经济学和货币经济学——消费、储蓄、生产、就业和投资；首都；无形资本；容量
    • G33（G33）-金融经济学——公司财务与治理——破产；清算
    • G35（G35）-金融经济学--公司财务与治理--支付政策

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:nbr:nberwo:26898。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/nberrus.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。