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宏观审慎外汇监管：转移外汇脆弱性的雪崩？

作者

上市的：
  • 托尼·阿赫内特
  • 克莉丝汀·福布斯
  • 克里斯蒂安·弗里德里希
  • 丹尼斯·莱因哈特

摘要

针对银行的宏观审慎外汇（FX）监管能否减少外币借款造成的金融和宏观经济脆弱性？为了评估宏观审慎外汇监管的有效性和意外后果，我们建立了一个银行和市场本币和外币贷款的节约模型，并得出了四个预测。我们利用宏观审慎外汇监管的丰富数据集证实了这些预测。这些实证检验表明，外汇监管：（1）在减少银行外币借款方面是有效的；（2） 同时导致企业增加外汇债务发行的意外后果；（3） 降低银行对汇率变动的敏感性，但（4）在降低企业和更广泛的金融市场对汇率变动敏感性方面效果较差。因此，对银行的外汇监管似乎成功地缓解了银行对汇率变动和全球金融周期的脆弱性，但部分地将外汇脆弱性雪崩转移到了其他部门。

建议引用

  • 托尼·阿赫内特（Toni Ahnert）、克里斯汀·福布斯（Kristin Forbes）、克里斯蒂安·弗里德里希（Christian Friedrich）和丹尼斯·莱因哈特（Dennis Reinhardt），2018年。"宏观审慎外汇监管：转移外汇脆弱性的雪崩？,"NBER工作文件25083，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:25083
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