IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/21549.html
  我的参考书目  保存此纸张

投资、q和现金流分析

作者

上市的：
  • 安德鲁·阿贝尔

摘要

本文分析了边际q和平均q相等的可处理随机模型中投资、q和现金流之间的关系。在分析了资本边际营业利润分配变化的影响后，我将模型扩展到包含计量误差的情况，并分析了投资对q和现金流量回归中的现金流量系数。在实证研究中，估计的现金流系数通常为正值，对于快速增长的公司来说更大。这些发现通常被解释为公司面临财务摩擦的证据。我推导出了现金流系数的封闭式表达式，对于增长较快的公司，现金流系数为正值且更大，但模型中没有金融摩擦。

建议引用

  • Andrew B.Abel，2015年。"投资、q和现金流分析,"NBER工作文件21549，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:21549
    注：CF EFG ME
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.nber.org/papers/w21549.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Robert E，Jr Lucas和Prescott，Edward C，1971年。"不确定性投资,"计量经济学《计量经济学会》，第39卷（5），第659-681页，9月。
    2. 罗伯特·奇林科，1993年。"企业固定投资支出：建模策略、实证结果和政策含义,"经济文学杂志，美国经济协会，第31卷（4），第1875-1911页，12月。
    3. Gilchrist，Simon和Himmelberg，Charles P.，1995年。"现金流对投资作用的证据,"货币经济学杂志爱思唯尔，第36卷（3），第541-572页，12月。
    4. 蒂莫西·埃里克森和托尼·M·怀特，2000年。"计量误差及投资与q的关系,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第108卷（5），第1027-1057页，10月。
    5. Robert S.Chirinko，1992年。"企业固定投资支出：建模策略、实证结果和政策含义的批判性调查,"工作文件9213，芝加哥大学哈里斯公共政策研究学院。
    6. 穆萨，迈克尔·L，1977年。"内外部调整成本与总投资与企业投资理论,"经济学刊,伦敦政治经济学院，第44卷（174），第163-178页，5月。
    7. 卡巴列罗，里卡多J，1991年。"论投资不确定性关系的标志,"美国经济评论，美国经济协会，第81卷（1），第279-288页，3月。
    8. Russell Cooper和Joao Ejarque，2003年。"金融摩擦与投资：Q中的安魂曲,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第6卷（4），第710-728页，10月。
    9. A.B.Treadway，1969年。"理性创业行为与投资需求,"经济研究综述，《经济研究评论有限公司》，第36卷（2），第227-239页。
    10. 史蒂文·法扎里（Steven M.Fazzari）、格伦·哈伯德（R.Glenn Hubbard）和布鲁斯·彼得森（Bruce C.Petersen），1988年。"融资约束与企业投资,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第19卷（1），第141-206页。
    11. Hayashi，Fumio，1982年。"托宾的边缘q和平均q：一种新古典主义解释,"计量经济学《计量经济学协会》，第50卷（1），第213-224页，1月。
    12. 张璐，2005。"价值溢价,"金融杂志，美国金融协会，第60卷（1），第67-103页，2月。
    13. Michael Devereux和Fabio Schiantarelli，1990年。"投资、财务因素和现金流：来自英国面板数据的证据,"NBER章节，单位：信息不对称、公司财务和投资，第279-306页，美国国家经济研究局。
    14. Aydoḡan Alti，2003年。"融资无摩擦时，投资对现金流的敏感性如何？,"金融杂志，美国金融协会，第58（2）卷，第707-722页，4月。
    15. 劳伦斯·H·萨默斯，1981年。"税收与公司投资：一种定量理论方法,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第12卷（1），第67-140页。
    16. Andrew B Abel，1983年。"不确定性下的最优投资,"美国经济评论美国经济协会，第73卷（1），第228-233页，3月。
    17. 罗伯特·E·霍尔，2004年。"衡量因子调整成本,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第119卷（3），第899-927页。
    18. Joao F.Gomes，2001年。"融资投资,"美国经济评论，美国经济协会，第91（5）卷，第1263-1285页，12月。
    19. 小罗伯特·E·卢卡斯，1967年。"调整成本与供给理论,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第75卷（4），第321-321页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Russell E.Triplett&Nilufer Ozdemir&Paul M.Mason，2022年。"投资功能的结构变化,"经济与金融杂志，施普林格；经济与金融学院，第46卷（1），第220-236页，1月。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Andrew B.Abel，2018年。"计量误差下q和现金流量对投资的影响,"金融经济学杂志爱思唯尔，第128卷（2），第363-377页。
    2. Lin，Xiaoji&Wang，Chong&Wang.，Neng&Yang，Jinqiang，2018年。"投资、托宾q和利率,"金融经济学杂志爱思唯尔，第130卷（3），第620-640页。
    3. Andrew B Abel&Stavros Panageas，2022年。"金融约束下解释投资回归的分析框架,"金融研究综述《金融研究学会》，第35卷（9），第4055-4104页。
    4. John D.Tsoukalas，2011年。"建立资本的时间：重新审视投资-现金流敏感性,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第35卷（7），第1000-1016页，7月。
    5. Kilponen，Juha&Verona，Fabio，2016年。"在频域中检验投资的Q理论,"研究讨论文件32/2016，芬兰银行。
    6. Cao，Dan&Lorenzoni，Guido&Walentin，Karl，2019年。"金融摩擦、投资和托宾q,"货币经济学杂志爱思唯尔，第103卷（C），第105-122页。
    7. Jason G.Cummins、Kevin A.Hassett和Stephen D.Oliner，2006年。"投资行为、可观测期望与内部资金,"美国经济评论，美国经济协会，第96卷（3），第796-810页，6月。
    8. Andrei，Daniel&Mann，William&Moyen，Nathalie，2019年。"为什么投资的q理论开始奏效？,"金融经济学杂志爱思唯尔，第133（2）卷，第251-272页。
    9. Kilponen，Juha&Verona，Fabio，2016年。"测试频域投资的Q理论,"芬兰银行研究讨论文件32/2016，芬兰银行。
    10. repec:zbw:bofrdp:2016_032未在IDEAS上列出
    11. Lu Zhang，2017年。"投资CAPM,"欧洲财务管理欧洲财务管理协会，第23卷（4），第545-603页，9月。
    12. Jean-Bernard Chatelain，2003年。"投资金融约束的结构模型：我们的立场是什么？,"章，摘自：Paul Butzen&Catherine Fuss（编辑），企业的投资和财务决策，第2章，第40-58页，爱德华·埃尔加出版社。
    13. 蒂莫西·埃里克森和托尼·M·怀特，2006年。"关于Q的不同测量的准确性,"财务管理《财务管理协会》，第35卷（3），秋季。
    14. 亚历克斯·科德，2010年。"新古典与金融约束进化理论：批判与展望,"结构变化与经济动态爱思唯尔，第21卷（3），第206-218页，8月。
    15. 瓦卢萨瓦拉纳，米萨卡，2008年。"公司资产买卖：理论与证据,"金融经济学杂志爱思唯尔，第87（2）卷，第471-497页，2月。
    16. Missaka Warusa witharana，2007年。"公司资产买卖：理论与证据,"财经讨论系列2007-27年，联邦储备系统理事会（美国）。
    17. 埃兰·亚希夫，“未注明日期”。"资本价值、工作价值与雇佣与投资的联合行为,"福尔德经济研究所工作文件275799，Tel-Avi University>福尔德经济研究所。
    18. Jean-Bernard Chatelain，2002年。"投资和金融约束的结构建模：我们的立场是什么？,"工作文件研究28，比利时国家银行。
    19. Henriques，Irene&Sadorsky，Perry，2011年。"油价波动对战略投资的影响,"能源经济学爱思唯尔，第33卷（1），第79-87页，1月。
    20. 阿贝尔、安德鲁·B和埃伯里、贾妮斯·C，1994年。"不确定性投资的统一模型,"美国经济评论，美国经济协会，第84（5）卷，第1369-1384页，12月。
    21. 卡明斯、杰森·G·哈塞特、凯文·A·哈伯德、R·格伦，1996年。"税收改革与投资：跨国比较,"公共经济学杂志爱思唯尔，第62卷（1-2），第237-273页，10月。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类：

    • 第21页-微观经济学——生产与组织——企业行为：理论
    • E22型-宏观经济学和货币经济学——消费、储蓄、生产、就业和投资；首都；无形资本；容量
    • G31（G31）-金融经济学——公司财务与治理——资本预算；固定投资和库存研究

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告以下为：

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:nbr:nberwo:21549。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/nberrus.html。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。