IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/14175.html
  我的参考书目  保存此纸张

私人信息与汇率宏观模型：来自新数据集的证据

作者

上市的：
  • 门齐·D·钦
  • 迈克尔·摩尔

摘要

我们提出了一个汇率模型，该模型是传统规范与货币基本面和Evans-Lyons微观结构方法的混合。它认为，货币模型的失败主要是由于私人偏好冲击导致货币需求不稳定。这些对流动性偏好的冲击是通过订单流来揭示的。我们使用一个独特的数据集估计了一个增加了订单流变量的模型：几乎每月观察100次美元/欧元和美元/日元的交易商间订单流。与基本宏观经济和随机游走规范相比，增强宏观经济或“混合”模型表现出样本外预测的改进。

建议引用

  • Menzie D.Chinn和Michael J.Moore，2008年。"私人信息与汇率宏观模型：来自新数据集的证据,"NBER工作文件14175，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:14175
    注：IFM
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.nber.org/papers/w14175.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Martin D.D.Evans和Richard K.Lyons，2017年。"订单流和汇率动态,"世界科学图书章节，单位：外汇经济学研究，第6章，第247-290页，世界科学出版有限公司。。
    2. 伯顿·霍利菲尔德（Burton Hollifield）、罗伯特·米勒（Robert A.Miller）和帕特里克·桑德斯（Patrik Sandás），2004年。"限价指令市场的实证分析,"经济研究综述《经济研究评论》，第71卷（4），第1027-1063页。
    3. Martin D.Evans和Richard K.Lyons，2017年。"Meese-Rogoff Redux:基于微观的汇率预测,"世界科学图书章节，单位：外汇经济学研究，第11章，第457-475页，世界科学出版有限公司。。
    4. Killeen，William P.&Lyons，Richard K.&Moore，Michael J.，2006年。"固定与灵活：EMS订单流的教训,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第25卷（4），第551-579页，6月。
    5. 罗恩·阿尔奎斯特（Ron Alquist）和门齐·D·钦（Menzie D.Chinn），2008年。"汇率建模和评估的传统和非传统方法,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第13卷（1），第2-13页。
    6. Martin D.D.Evans，2017年。"订单流与汇率脱节之谜,"世界科学图书章节，单位：外汇经济学研究，第15章，第599-643页，世界科学出版有限公司。。
    7. Clark，Todd E.&West，Kenneth D.，2006年。"利用样本外均方预测误差检验鞅差分假设,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第135卷（1-2），第155-186页。
    8. Flood，Robert P&Rose，Andrew K，1999年。"在没有宏观经济学背景下理解汇率波动,"经济杂志《皇家经济学会》，第109卷（459），第660-672页，11月。
    9. Pierre-Olivier Gourinchas&H©lÃne Rey，2007年。"国际财务调整,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第115卷（4），第665-703页，8月。
    10. Christine A，Parlour，1998年。"限价订单市场中的价格动态,"金融研究综述《金融研究学会》，第11卷（4），第789-816页。
    11. Diebold、Francis X和Mariano、Roberto S，2002年。"比较预测准确性,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第20卷（1），第134-144页，1月。
    12. 张银龙（Cheung，Yin-Wong）和钦恩（Chinn），门齐（Menzie）和加西亚（Garcia Pascual），安东尼奥（Antonio），2003年。"我们对最近的汇率模型了解多少？评估样品内配合和样品外性能,"圣克鲁斯国际经济中心，工作文件系列qt0jc800x9，加州大学圣克鲁斯分校国际经济中心。
    13. 迈克尔·摩尔（Michael J.Moore）和莫里斯·罗奇（Maurice J.Roche），2010年。"既不存在粘性价格，也不存在交易成本，解决汇率难题,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第29卷（6），第1151-1170页，10月。
    14. Paul De Grauwe（编辑），2005年。"汇率经济学：我们站在哪里？,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社，第1版，第1卷，编号0262042223，12月。
    15. Stock，James H&Watson，Mark W，1993年。"高阶积分系统中协整向量的简单估计,"计量经济学《计量经济学协会》，第61卷（4），第783-820页，7月。
    16. 阿德里安·维尔德汉，2010年。"基于习惯的汇率风险溢价解释,"金融杂志，美国金融协会，第65卷（1），第123-146页，2月。
    17. Cheung，Yin-Wong&Chinn，Menzie D.&Pascual，Antonio Garcia，2005年。"九十年代的经验汇率模型：有适合生存的吗？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第24卷（7），第1150-1175页，11月。
    18. Martin D.Evans和Richard K.Lyons，2017年。"宏观新闻如何传递到汇率？,"世界科学图书章节，单位：外汇经济学研究，第14章，第547-596页，世界科学出版有限公司。。
    19. Meese，Richard A.和Rogoff，Kenneth，1983年。"七十年代的经验汇率模型：它们符合样本吗？,"国际经济学杂志爱思唯尔，第14卷（1-2），第3-24页，2月。
    20. Berger、David W.和Chaboud、Alain P.和Chernenko、Sergey V.和Howorka、Edward和Wright、Jonathan H.，2008年。"电子经纪系统数据中的订单流和汇率动态,"国际经济学杂志，爱思唯尔，第75卷（1），第93-109页，5月。
    21. 摩尔、迈克尔·J·罗奇和莫里斯·J·摩尔，2008年。"具有或不具有粘性价格的波动和持续的实际汇率,"货币经济学杂志爱思唯尔，第55卷（2），第423-433页，3月。
    22. Lee，Charles M C&Ready，Mark J，1991年。"从日间数据推断贸易方向,"金融杂志，美国金融协会，第46卷（2），第733-746页，6月。
    23. Cheung，Yin-Wong&Lai，Kon S，1993年。"协整Johansen似然比检验的有限样本大小,"牛津经济统计公报牛津大学经济系，第55卷（3），第313-328页，8月。
    24. 迈克尔·J·摩尔和罗氏、莫里斯·J·摩尔，2002年。"少一些困惑：远期外汇市场的新视角,"国际经济学杂志爱思唯尔，第58（2）卷，第387-411页，12月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Rime，Dagfinn&Sarno，Lucio&Sojli，Elvira，2010年。"汇率预测、订单流和宏观经济信息,"国际经济学杂志爱思唯尔，第80卷（1），第72-88页，1月。
    2. Jacob Gyntelberg、Mico Loretan、Tientip Subhanij和Eric Chan，2010年。"私人信息、股票市场和汇率,"国际清算银行文件章节，in：国际清算银行（ed.），国际金融危机与亚太地区的政策挑战，第52卷，第186-210页，国际清算银行。
    3. Dal Bianco，Marcos&Camacho，Maximo&Perez Quiros，Gabriel，2012年。"基于经济基本面的欧元兑美元汇率短期预测,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第31卷（2），第377-396页。
    4. 维塔莱、保罗和里梅、达格芬和布里顿、弗朗西斯，2010年。"前向偏差难题的交易数据研究,"CEPR讨论文件7791，C.E.P.R.讨论文件。
    5. Francis Breedon和Angelo Ranaldo，2013年。"外汇收益和订单流的日内模式,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第45卷（5），第953-965页，8月。
    6. John A.Carlson和Christian M.Dahl&Carol L.Osler，2008年。"短期汇率动态：理论与证据,"工作文件39岁，布兰代斯大学经济与国际商学院。
    7. Martin D.D.Evans，2018年。"外汇交易与汇率脱节之谜,"工作文件格康帕~18-18-21，乔治敦大学经济系。
    8. Ledenyov，Dimitri O.和Ledenyof，Viktor O.，2015年。"预测外汇市场超高频电子交易外汇汇率的波函数方法,"MPRA纸67470，德国慕尼黑大学图书馆。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Engel，Charles，2014年。"汇率和利率平价,"国际经济学手册，在：Gopinath，G.和Helpman，.&Rogoff，K.（编辑），国际经济学手册，第1版，第4卷，第0章，第453-522页，爱思唯尔。
    2. Menzie D.Chinn和Michael J.Moore，2011年。"订单流与汇率的货币模型：来自一个新数据集的证据,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第43卷（8），第1599-1624页，12月。
    3. King，Michael R.&Osler，Carol L.&Rime，Dagfinn，2013年。"外汇市场微观结构研究：回顾与展望,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第38卷（C），第95-119页。
    4. Ledenyov，Dimitri O.和Ledenyof，Viktor O.，2015年。"预测外汇市场超高频电子交易外汇汇率的波函数方法,"MPRA纸67470，德国慕尼黑大学图书馆。
    5. Rime，Dagfinn&Sarno，Lucio&Sojli，Elvira，2010年。"汇率预测、订单流和宏观经济信息,"国际经济学杂志爱思唯尔，第80卷（1），第72-88页，1月。
    6. 迈克尔·摩尔（Michael J.Moore）和莫里斯·罗奇（Maurice J.Roche），2010年。"既不存在粘性价格，也不存在交易成本，解决汇率难题,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第29卷（6），第1151-1170页，10月。
    7. Lock，Eduardo&Winkelried，Diego，2015年。"新索尔的弗鲁霍斯·德奥尔德内斯·恩·梅尔卡多·坎比亚里奥,"Revista Estudios Económicos公司，秘鲁中央储备银行，第29期，第33-54页。
    8. JoséLuiz Jünior Rossi，2014年。"金融变量在预测汇率变动中的作用,"Insper工作文件wpe_332，Insper工作文件，Insper Institute de Ensino e Pesquisa。
    9. JoséLuiz Jünior Rossi，2013年。"流动性和汇率,"Insper工作文件wpe_325，Insper工作文件，Insper Instituto de Ensino e Pesquisa。
    10. Felício，Wilson Rafael de Oliveira&Rossi，JoséLuiz Júnior，2013年。"共同因素与汇率：巴西案例的结果,"Insper工作文件wpe_318，Insper工作文件，Insper Institute de Ensino e Pesquisa。
    11. 塞拉托、马里奥和萨兰蒂斯、尼古拉斯和桑德斯，亚历克斯，2011年。"外汇市场客户订单流调查,"银行与金融杂志爱思唯尔，第35卷（8），第1892-1906页，8月。
      • 马里奥·塞拉托（Mario Cerrator）、尼古拉斯·萨兰蒂斯（Nicholas Sarantis）和亚历克斯·桑德斯（Alex Saunders），2009年。"外汇市场客户订单流调查,"工作文件2009年2月25日，格拉斯哥大学商学院经济学，2010年2月修订。
      • 塞拉托、马里奥和萨兰蒂斯、尼古拉斯和桑德斯，亚历克斯，2010年。"外汇市场客户订单流调查,"SIRE讨论文件2010年11月，苏格兰经济研究所（SIRE）。
    12. Daniel Andrés Jaimes Cárdenas和Jair Ojeda Joya，2010年。"雷格拉斯·德·泰勒和拉丁美洲剑桥音乐厅,"Borradores de Economia公司哥伦比亚共和国银行619号。
    13. Breen，John David和Hu，Liang，2021年。"油价和波动性的预测内容：汇率预测的新证据,"国际金融市场、机构和货币杂志，爱思唯尔，第75卷（C）。
    14. Tobias Adrian和Peichu Xie先生，2020年。"非美国银行对美元资产的需求,"国际货币基金组织工作文件2020/101，国际货币基金组织。
    15. Daniel Andrés Jaimes Cárdenas和jair Ojeda Joya，2010年。"雷格拉斯·德·泰勒和拉丁美洲剑桥音乐厅,"Borradores de Economia公司7308，共和国银行。
    16. 小罗西（Rossi Junior）、何塞·路易斯（Jose Luiz）和费利西奥（Felicio）、威尔逊·拉斐尔·德·奥利维拉（Wilson Rafael de Oliveira），2014年。"共同因素与汇率：巴西案例的结果,"巴西经济研究院-RBE，EPGE巴西经济和金融学院-FGV EPGE（巴西），第68卷（1），4月。
    17. 冯文军，张正军，2023。"货币汇率的可预测性：比特币价格的新力量,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第132（C）卷。
    18. Cerrator、Mario&Kim、Hyunsok&MacDonald、Ronald，2015年。"微观结构订单流：非线性预测的统计和经济评估,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第39卷（C），第40-52页。
    19. Ahmed，Shamim&Liu，Xiaoquan&Valente，Giorgio，2016年。"基于货币的风险因素是否有助于预测汇率？,"国际预测杂志爱思唯尔，第32卷（1），第75-97页。
    20. 克里斯托弗·奈利和卢西奥·萨诺，2002年。"货币基本面预测汇率的效果如何？,"审查，圣路易斯联邦储备银行，第84卷（9月），第51-74页。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类：

    • D82型-微观经济学--信息、知识和不确定性--不对称和私人信息；机构设计
    • 31楼-国际经济学---国际金融---外汇
    • 41层-国际经济学——国际贸易和金融的宏观经济学——开放经济宏观经济学
    • 47层-国际经济学——国际贸易和金融的宏观经济方面——预测和模拟：模型和应用

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告以下为：

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:nbr:nberwo:14175。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/nberrus.html。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。