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股票、债券、货币市场和汇率：衡量国际金融传导

作者

上市的：
  • 迈克尔·埃尔曼
  • 弗拉茨舍
  • 罗伯托·里戈邦

摘要

本文提出了一个框架，用于分析货币、债券和股票市场之间的金融传导程度以及美国和欧元区内部和之间的汇率。我们发现，资产价格对其他国内资产价格冲击的反应最强，而且在资产类别内部和之间也存在大量的国际溢出效应。这些结果突显了美国市场作为全球金融市场主要驱动力的主导地位：美国金融市场平均解释了超过25%的欧元区金融市场变动，而欧元区市场仅占美国资产价格变动的约8%。经济衰退期间，冲击的国际传播加强，近年来很可能发生变化：在EMU之前，论文发现国际溢出较小。

建议引用

  • Michael Ehrmann、Marcel Fratzscher和Roberto Rigobon，2005年。"股票、债券、货币市场和汇率：衡量国际金融传导,"NBER工作文件11166，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:11166
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