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美联储银行股权资本成本的替代措施

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上市的：
  • 米歇尔·巴恩斯
  • 何塞·A·洛佩兹

摘要

1980年的《货币控制法》要求联邦储备系统通过12家联邦储备银行向存款机构提供支付服务，其价格完全反映私营部门提供者将产生的成本，包括股本成本。尽管Fama和French（1997）得出结论，COE估计值是？可悲的是？还有？不可避免地？不精确的是，储备银行每年都需要这样的估计。我们检查了基于CAPM模型的几个COE估计值，并使用计量经济学和重要性标准对其进行了比较。我们的结果表明，应用于竞争公司的大型同行集团的基准CAPM模型提供了一个COE估计，而使用狭义的同行集团并没有明显改进COE估计，在模型中引入其他因素，或考虑其他公司级数据，如杠杆率和业务线集中度。因此，基准CAPM模型的标准实施提供了合理的COE估计，这是估算成本和为储备银行设定价格所必需的？支付业务。

建议引用

  • Michelle L.Barnes和Jose A.Lopez，2005年。"美联储银行股权资本成本的替代措施,"工作文件系列2005-06年，旧金山联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:fedfwp:2005-06
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    引文

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