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摘要
本文提出了一个具有无风险债务契约、投资不可逆性和债务重组成本的企业动态模型。该模型符合公司财务和资产定价的几个典型事实：首先，不同帐面到市场投资组合的帐面杠杆率是恒定的，而市场杠杆率差异很大。第二，市场杠杆率的变化主要是由股价的变化引起的，而不是由债务的变化引起的。第三，当模型被校准以适应账面市值比率的横截面分布时，它解释了不同公司之间的回报差异。该模型还表明，仅投资不可逆性无法产生股票回报中观察到的横截面模式，杠杆是价值溢价的主要来源。
建议引用
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完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）
最相关的项目
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