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美国多维货币政策的全球溢出效应

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上市的：
  • 乔治亚迪斯
  • 马雷克·杰罗辛斯基

摘要

我们估计了美联储工具包中不同措施对美国货币政策的溢出效应。我们在传统利率政策、远期指导和大规模资产购买（LSAP）中使用了新的外生变量测量方法，这些测量方法基于联邦公开市场委员会会议期间的高频资产价格意外。这种识别依赖于相对较弱的假设，并解释了这些货币政策意外中可能存在的剩余内生成分，如中央银行信息效应。我们发现：（i）与传统利率政策相比，远期指导和LSAP引发的溢出效应要大得多；（ii）溢出主要通过以全球投资者风险偏好为中心的金融渠道传播，并表现为股价、债券利差、资本流动和美元汇率的变化；（iii）LSAP触发美国和先进经济债券之间的国际投资组合立即重新平衡，但通常只会带来有限的定期溢价溢出；（iv）远期指导和LSAP都需要新兴市场经济央行在稳定产出和价格之间，或在额外确保资本流入方面的金融稳定之间进行权衡。JEL分类：F42、E52、C50

建议引用

  • 乔治亚迪斯（Georgiadis）、乔治奥斯（Georgios）和杰罗西恩斯基（Jarociánski），马雷克（Marek），2023年。"美国多维货币政策的全球溢出效应,"工作文件系列2881，欧洲中央银行。
    • 手柄：RePEc:ecb:ecbwps:20232881
    注：2435756
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    IDEAS上列出的参考文献

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    中央银行信息效应;高频识别;货币政策溢出;美国货币政策冲击;
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