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带有免责条款的前瞻性指导：当半个承诺优于一个完整的承诺时

作者

上市的：
  • 玛丽亚·露西娅·弗洛雷斯-希梅内兹
  • 朱利安·帕拉波拉尼亚

摘要

使用三等式新凯恩斯主义模型，我们发现，将免责条款（EC）纳入远期指导（FG）可以改善福利，因为它允许货币当局避免降低灵活性成本过高的情况。欧盟委员会向中央银行提供了另一种工具（除了承诺的政策利率之外），即宣布的门槛。衰退冲击的规模越大，最优承诺利率越低，最优阈值越高（即实现承诺利率的概率越高）。虽然有EC的FG在面对任何零下限（ZLB）情况时都比自由裁量权好，但无条件FG只在最极端的16%的ZLB事件中表现得比自由裁量权好。此外，即使对于非常大的衰退冲击，做出无条件的承诺也不是最佳选择。

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  • 玛丽亚·露西娅·弗洛雷兹-希梅内兹和朱利安·帕拉波拉尼亚，2014年。"带有免责条款的前瞻性指导：当半个承诺优于一个完整的承诺时,"Borradores de Economia公司11143，共和国银行。
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