IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/cam/camjip/2311.html
  我的参考书目  保存此纸张

外汇风险尾部（FEaR）

作者

上市的：
  • D.A.奥斯特。

摘要

我建立了一个模型，在全球金融灾难期间，投机者放松套利交易，对冲者转而投资流动性相对较高的美国国债。这些资金流动的净效应导致美元在灾害中对高收益货币的升值加剧，对低收益货币的贬值甚至升值受到抑制。我通过在一个新的分位数回归框架中检查未覆盖利率平价（UIP）的偏差来验证这一预测。在尾部分位数中，我表明，息差预测高收益货币的贬值幅度是UIP建议的十倍，同时，无论美国相对利率如何，美国国债流动性溢价的飙升都会使美元升值。对投机者和套期保值者货币期货头寸的补充分析证实了我的模型的机制，并强调了套期保值代理人赋予美元独特的安全货币地位。

建议引用

  • Ostry，D.A.，2023年。"外汇风险尾部（FEaR）,"詹威研究所工作文件剑桥大学经济学院2311。
    • 手柄：RePEc:cam:camjip:2311
    注：道33
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://www.janeway.econ.cam.ac.uk/working-paper-pdfs/jiwp2311.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Hansen，Lars Peter&Hodrick，Robert J，1980年。"远期汇率作为未来即期汇率的最佳预测因素：一项计量分析,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第88卷（5），第829-853页，10月。
    2. Emmanuel Farhi和Matteo Maggiori，2018年。"国际货币体系模型,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第133卷（1），第295-355页。
    3. Fernando Eguren-Martin和Andrej Sokol，2022年。"关注尾部：全球金融状况和汇率风险,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第70（3）卷，第487-519页，9月。
    4. Giancarlo Corsetti和Emile A.Marin，2020年。"一个世纪的外汇市场套利和灾难风险定价,"讨论文件2018年，宏观经济中心（CFM）。
    5. Adelchi Azzalini和Antonella Capitanio，2003年。"对称扰动产生的分布，强调多元斜t分布,"英国皇家统计学会学报B辑英国皇家统计学会，第65卷（2），第367-389页，5月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. 布塞托，菲利波，2024年。"货币政策预期不对称,"英格兰银行工作文件1058，英格兰银行。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Ostry，D.A.，2023年。"外汇风险尾部（FEaR）,"剑桥经济学工作论文2343，剑桥大学经济学院。
    2. Simon Lloyd&Ed Manuel&Konstantin Panchev，2024年。"国外脆弱性、国内风险：GDP-风险的全球驱动因素,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第72卷（1），第335-392页，3月。
    3. Zhengyang Jiang&Arvind Krishnamurthy&Hanno Lustig，2021年。"国外安全资产需求与美元汇率,"金融杂志，美国金融协会，第76卷（3），第1049-1089页，6月。
    4. Eguren-Martin、Fernando&O'Neill、Cian&Sokol、Andrej&von dem Berge、Lukas，2020年。"风险资本流动：推动、拉动与政策作用,"英格兰银行工作文件881，英格兰银行。
    5. 克雷格·S·哈基奥，1981年。"预期与远期汇率,"国际经济评论宾夕法尼亚大学经济系和大阪大学社会经济研究所协会，第22卷（3），第663-678页，10月。
    6. Brian H.Boyer、Taylor D.Nadauld、Keith P.Vorkink和Michael S.Weisbach，2023年。"私募股权的贴现率风险：来自二级市场交易的证据,"金融杂志美国金融协会，第78（2）卷，第835-885页，4月。
    7. 高桥、Makoto&Watanabe、Toshiaki&Omori、Yasuhiro，2016年。"基于广义双曲分布的已实现随机波动率模型的波动率和分位数预测,"国际预测杂志爱思唯尔，第32卷（2），第437-457页。
    8. Christian Leschinski、Michelle Voges和Philipp Sibbertsen，2021年。"欧洲货币联盟政府债券市场的整合与解体,"计量经济学，MDPI，第9卷（1），第1-17页，3月。
    9. Allan W.Gregory和Thomas H.McCurdy，1986年。"远期外汇市场中的无偏假设：一个规范分析及其在法国、意大利、日本、英国和西德的应用,"欧洲经济评论爱思唯尔，第30（2）卷，第365-381页，4月。
    10. 陈奇浩、黄、卓、梁、方，2023。"利用高频数据测量系统风险：一种实现的GARCH方法,"金融研究信件爱思唯尔，第54（C）卷。
    11. Yeap，Claudia&Kwok，Simon S.&Choy，S.T.Boris，2016年。"柔性广义双曲期权定价模型及其特殊情况,"工作文件2016-14，悉尼大学经济学院。
    12. Boum-Jong Choe，1990年。"理性预期和商品价格预测,"政策研究工作文件系列435，世界银行。
    13. 彼得·伊萨德，1983年。"经验汇率模型的问题：一些关键问题和新方向,"国际金融讨论文件226，联邦储备系统理事会（美国）。
    14. Hu，Shuowen&Poskitt，D.S.&Zhang，Xibin，2012年。"不规则多元分布的贝叶斯自适应带宽核密度估计,"计算统计与数据分析爱思唯尔，第56卷（3），第732-740页。
    15. Darvas，Zsolt，1999年。"Azárfolyamsávok empirikus模型jeiés a devizaárfoliam sávon belüli előrejelezhettelensége[汇率目标区的经验模型],"Közgazdasági Szemle（经济评论-匈牙利科学院月刊）Közgazdasági Szemle Alapítvány（经济评论基金会），第0卷（6），第507-529页。
    16. Gianluca Stefani和Marco Tiberti，2016年。"多期最优套期保值比率：方法论方面及其在小麦市场中的应用,"欧洲农业经济评论，牛津大学出版社和欧洲农业和应用经济学出版物基金会，第43卷（3），第503-531页。
    17. Zhiguang Wang和Prasad Bidarkota，2012年。"远期汇率风险溢价：信号提取和回归方法的比较,"实证经济学，施普林格，第42卷（1），第21-51页，2月。
    18. Charles van Marrewijk，2004年。"国际货币和外汇市场简介,"国际金融0410006，德国慕尼黑大学图书馆。
    19. Heeho Kim，2013年。"不确定性与风险溢价之谜,"经济与金融杂志，施普林格；经济与金融学院，第37卷（1），第62-79页，1月。
    20. Eduardo Borensztein和Carmen M.Reinhart，1994年。"商品价格的宏观经济决定因素,"国际货币基金组织工作人员文件Palgrave Macmillan，第41卷（2），第236-261页，6月。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    灾害风险;汇率;流动性收益;分位数回归;美国安全;
    所有这些关键字。

    JEL公司分类：

    • C22型-数学与定量方法——单方程模型；单变量时间序列模型；动态分位数回归；动态治疗效果模型；扩散过程
    • 31楼-国际经济学---国际金融---外汇
    • 15国集团-金融经济学---一般金融市场---国际金融市场

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告以下为：

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:cam:camjip:2311。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Jake Dyer（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://janeway.econ.cam.ac.uk网址/。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。