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英国镀金市场的微观结构

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  • 詹姆斯·普罗德曼

摘要

本文详细研究了1993年10月至1994年10月期间三只英国国债（1999年6%国债、2005年9 1/2%国债和2016年2 1/2%指数挂钩国债）的交易模式。论文的主要发现是，镀金市场的订单流似乎对价格没有任何显著影响，做市商似乎利用其他信息（如公告和长期镀金期货的价格）来设定价格。论文还发现，英国国债市场的利差远小于股票市场，而且利差有随着交易规模下降的趋势（而不是像股票市场那样上升）。这两个发现都与订单流中缺乏信息相一致（因为做市商不太可能在金边市场中向更知情的交易员赔钱，因此可以提供更好的价格）。其他研究结果包括周三成交量最高，日内成交量呈现“U”型趋势，交易集中在上午和下午晚些时候。它还发现，当成交量高时，价差有扩大的趋势。

建议引用

  • 詹姆斯·普鲁德曼，1995年。"英国镀金市场的微观结构,"英格兰银行工作文件38，英格兰银行。
    • 手柄：RePEc:boe:boeewp:38号
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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