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宏观审慎政策的尾部传递：来自叙事方法的证据

作者

上市的：
  • 阿尔瓦罗·费尔南德斯·加拉多

    （阿利坎特大学）

  • 西蒙·劳埃德

    （英格兰银行）

  • 埃德·曼纽尔

    （英格兰银行）

摘要

我们通过在数量回归框架内纳入叙述性识别策略，估计宏观审慎政策对GDP增长整体分布的因果影响。利用涵盖欧洲发达经济体的一系列宏观审慎政策行动的数据集，我们识别出非预期和外生的宏观审慎政策“冲击”，并将其用于分位数回归设置中。虽然宏观审慎政策对GDP增长分布中心的影响接近于零，但我们发现，紧缩的宏观审慎政策通过减少未来GDP增长的方差带来了好处，显著且有力地推动了左尾，同时减少了右尾。通过评估一系列可能实现这些影响的潜在渠道，我们发现宏观审慎政策通过与GDP和信贷相反的尾部来运作。更严格的宏观审慎政策减少了未来信贷增长分配的右尾（家庭和企业），这反过来对减缓GDP增长的左尾（即GDP-风险）尤为重要。

建议引用

  • Fernández-Gallardo，Alvaro&Lloyd，Simon&Manuel，Ed，2023年。"宏观审慎政策的尾部传递：来自叙事方法的证据,"英格兰银行工作文件1027，英格兰银行。
    • 手柄：RePEc:boe:boeewp:1027
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    IDEAS上列出的参考文献

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