IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/boe/boeewp/0731.html
  我的参考书目  保存此纸张

货币政策的国际传递

作者

上市的：
  • 克劳迪娅·布赫

    （德意志联邦银行）

  • 马蒂厄·巴斯耶

    （法国银行）

  • 琳达·戈德伯格

    （纽约联邦储备银行）

  • 罗伯特·希尔斯

    （英格兰银行）

摘要

本文介绍了国际银行研究网络（IBRN）关于传统和非传统货币政策通过银行跨境传递的国际协调项目的新成果。来自17个国家的团队使用2000年至2015年的机密小额银行数据，探索美国、欧元区、日本和英国货币政策的国际传递。另外两项研究使用不同粒度的国际数据。对私人部门贷款的国际溢出确实发生了，尤其是对美国政策而言，银行特有的异质性影响着传导的程度。这些效应支持国际银行贷款渠道和货币政策传导的组合渠道。它们还表明，银行面临的摩擦很重要；特别是，外汇融资和对冲考虑可能是异质性的关键来源。区分银行间溢出效应的银行资产负债表异质性形式在各国并不统一。对一些银行来说，贷款的国际溢出效应可能很大，即使政策对非银行贷款的平均国际溢出效应一般不大。

建议引用

  • Buch，Claudia&Bussiere，Matthieu&Goldberg，Linda&Hills，Robert，2018年。"货币政策的国际传递,"英格兰银行工作文件731，英格兰银行。
    • 手柄：RePEc:boe:boeewp:0731
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/working-paper/2018/the-international-transmission-of-monetary-policy.pdf
    文件功能：全文
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    • 克劳迪娅·巴赫（Claudia M.Buch）和巴斯耶（Bussierè）、马蒂厄（Matthieu）和戈德堡（Goldberg）、琳达（Linda）和希尔斯（Hills）、罗伯特（Robert），2019年。"货币政策的国际传递,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第91卷（C），第29-48页。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 《福布斯》，克里斯汀·J·沃诺克（Kristin J.&Warnock），弗朗西斯·E（Francis E.），2012年。"资本流动浪潮：激增、停摆、外逃和紧缩,"国际经济学杂志爱思唯尔，第88卷（2），第235-251页。
    2. 克劳迪娅·巴赫（Claudia M.Buch）和巴斯耶（Bussierè）、马蒂厄（Matthieu）和戈德堡（Goldberg）、琳达（Linda）和希尔斯（Hills）、罗伯特（Robert），2019年。"货币政策的国际传递,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第91卷（C），第29-48页。
    3. Maria Sole Pagliari和Swarnali Ahmed Hannan，2017年。"新兴市场资本流动的波动性：测度与决定因素,"部门工作文件201710年，罗格斯大学经济系。
    4. Butt，Nick&Churm，Rohan&McMahon，Michael&Morotz，Arpad&Schanz，Jochen，2014年。"QE和英国的银行贷款渠道,"英格兰银行工作文件511，英格兰银行。
    5. Eugenio Cerutti&Stijn Claessens&Andrew K.Rose，2019年。"全球金融周期有多重要？资本流动证据,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第67（1）卷，第24-60页，3月。
    6. 莫里斯·奥斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）、杰伊·沙姆堡（Jay C.Shambaugh）和阿兰·泰勒（Alan M.Taylor），2010年。"金融稳定、特里马和国际储备,"《美国经济杂志》：宏观经济学，美国经济协会，第2卷（2），第57-94页，4月。
    7. Avdjiev，Stefan&Gambacorta，Leonardo&Goldberg，Linda S.&Schiaffi，Stefano，2020年。"全球流动性的变化驱动因素,"国际经济学杂志爱思唯尔，第125（C）卷。
    8. Lindner，Peter&Loefler，Axel&Segalla，Esther&Valitova，Guzel&Vogel，Ursula，2019年。"通过银行融资渠道的国际货币政策溢出,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第161-174页。
    9. 朱利安·迪·乔瓦尼（Julian di Giovanni）和塞布尼姆·卡莱姆利（ebnem Kalemli）-奥兹坎（Oh zcan）、梅赫迈特·法提赫·乌鲁（Mehmet Fatih Ulu）和优素福·索内尔·巴斯卡亚（Yusuf Soner Baskaya），2022年。"国际溢出和地方信贷周期[汇率动态和金融市场不完善的货币溢出],"经济研究综述《经济研究评论》，第89卷（2），第733-773页。
      • 优素福·索纳·巴斯卡亚（Yusuf Soner Baskaya）、朱利安·迪·乔瓦尼（Julian di Giovanni）、塞布尼姆·卡莱姆利（Sebnem Kalemli）、奥兹坎（Oh zcan）和穆罕默德·法提赫·乌鲁。"国际溢出和当地信贷周期,"经济学工作论文1559年，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2020年9月修订。
      • mehmet ulu、Sebnem Kalemli-Ozcan、Julian di Giovanni和Yusuf Soner Baskaya，2017年。"国际溢出与地方信贷周期,"2017年会议文件1198年，经济动态学会。
      • 优素福·索纳·巴斯卡亚（Yusuf Soner Baskaya）、朱利安·迪·乔瓦尼（Julian di Giovanni）、塞布尼姆·卡莱姆利（Sebnem Kalemli）、奥兹坎（Oh zcan）和穆罕默德·法提赫·乌鲁。"国际溢出与地方信贷周期,"工作文件953，巴塞罗那经济学院。
      • Kalemli-âzcan，Sebnem&di Giovanni，Julian&Ulu，Mehmet Fatih&Baskaya，Yusuf Soner，2017年。"国际溢出与地方信贷周期,"CEPR讨论文件11839，C.E.P.R.讨论文件。
      • 朱利安·迪乔瓦尼（Julian di Giovanni）、塞布尼姆·卡莱姆利奥兹坎（Sebnem Kalemli-Ozcan）、穆罕默德·法提赫·乌卢（Mehmet Fatih Ulu）和优素福·索内尔·巴斯卡亚（Yusuf Soner Baskaya）。"国际溢出与地方信贷周期,"NBER工作文件23149，国家经济研究局。
    10. Argimon、Isabel&Bonner、Clemens&Correa、Ricardo&Duijm、Patty&Frost、Jon&de Haan、Jakob&de Haan、Leo&Stebunovs、Viktors，2019年。"金融机构的商业模式与货币政策的全球传递,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第99-117页。
    11. Linda S.Goldberg，2013年。"银行业全球化、传导与货币政策自主,"NBER工作文件19497年，国家经济研究局。
    12. Itamar Drechsler&Alexi Savov&Philipp Schnabl，2017年。"货币政策的存款渠道,"经济学季刊，哈佛学院院长和研究员，第132卷（4），第1819-1876页。
    13. Michael W.Klein和Jay C.Shambaugh，2015年。"绕过政策三段论的角落：货币政策自主性的来源,"《美国经济杂志》：宏观经济学，美国经济协会，第7卷（4），第33-66页，10月。
    14. Schmidt，Julia&Caccavaio，Marianna&Carpinelli，Luisa&Marinelli，Giuseppe，2018年。"货币政策的国际溢出效应：来自法国和意大利的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第89卷（C），第50-66页。
    15. Morais、Bernardo和Peydró，José-Luis和Roldán Peña，Jessica和Ruiz Ortega，Claudia，2019年。"货币政策利率和量化宽松的国际银行贷款渠道：信贷供给、远期收益率和实际效果,"EconStor开放存取文章和书籍章节，ZBW-莱布尼茨经济信息中心，第74卷（1），第55-90页。
    16. Temesvary，Judit&Ongena，Steven&Owen，Ann L.，2018年。"全球贷款渠道被切断？美国货币政策是否影响全球美国银行的跨境和关联贷款？,"国际经济学杂志爱思唯尔，第112（C）卷，第50-69页。
    17. Avdjiev、Stefan&Koch、Cathérine&McGuire、Patrick&von Peter、Goetz，2018年。"货币政策通过全球银行的传递：谁的政策重要？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第89卷（C），第67-82页。
    18. Eugenio Cerutti&Stijn Claessens&Lev Ratnovski，2017年。"全球流动性和跨境银行流量,"经济政策、CEPR、CESifo、Sciences Po；消费电子产品；MSH，第32卷（89），第81-125页。
    19. Falk Bräuring&Victoria Ivashina，2020年。"货币政策与全球银行业,"金融杂志，美国金融协会，第75（6）卷，第3055-3095页，12月。
    20. Claudia M Buch和Linda S Goldberg，2017年。"跨境审慎政策溢出：多少？有多重要？来自国际银行研究网络的证据,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第13卷（2），第505-558页，3月。
    21. Gajewski、Krzysztof和Jara、Alejandro和Kang、Yujin和Mok、Junghwan和Moreno、David和Serwa、Dobromił，2019。"货币政策的国际溢出效应：智利、韩国和波兰的经验教训,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第175-186页。
    22. Victoria Ivashina&David S.Scharfstein&Jeremy C.Stein，2015年。"美元融资与全球银行的借贷行为,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第130卷（3），第1241-1281页。
    23. Gräb，Johannes&Żochowski，Dawid，2017年。"非常规货币政策的国际银行贷款渠道,"工作文件系列2109年，欧洲中央银行。
    24. Seung Jung Lee、Lucy Qian Liu和Viktors Stebunovs，2017年。"风险承担与利率：来自全球银团贷款市场数十年的证据,"国际金融讨论文件1188年，联邦储备系统理事会（美国）。
    25. Cetorelli，Nicola&Goldberg，Linda S.，2012年。"美国全球银行的流动性管理：大衰退中的内部资本市场,"国际经济学杂志爱思唯尔，第88卷（2），第299-311页。
    26. Bruno，Valentina&Shin，Hyun Song，2015年。"资本流动与货币政策的风险承担渠道,"货币经济学杂志爱思唯尔，第71卷（C），第119-132页。
    27. Ramey，V.A.，2016年。"宏观经济冲击及其传播,"宏观经济学手册，摘自：J.B.Taylor&Harald Uhlig（编辑），宏观经济学手册，第1版，第2卷，第0章，第71-162页，爱思唯尔。
    28. Gambacorta，Leonardo&Shin，Hyun Song，2018年。"为什么银行资本对货币政策至关重要,"金融中介杂志爱思唯尔，第35卷（PB），第17-29页。
    29. Piti Disyatat，2011年。"重新审视银行贷款渠道,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第43卷（4），第711-734页，6月。
    30. Stefan Avdjiev&Cathérine Koch&Patrick McGuire&Goetz von Peter，2017年。"国际审慎政策溢出：全球视角,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第13卷（2），第5-33页，3月。
    31. 本·S·伯南克和马克·格特勒，1995年。"黑匣子内部：货币政策传导的信贷渠道,"经济展望杂志，美国经济协会，第9卷（4），第27-48页，秋季。
    32. Anil K.Kashyap和Jeremy C.Stein，1994年。"货币政策与银行贷款,"NBER章节，单位：货币政策，第221-261页，美国国家经济研究局。
    33. Auer、Simone&Friedrich、Christian&Ganarin、Maja&Paligorova、Teodora&Towbin、Pascal，2019年。"通过小型开放经济体中的银行传递国际货币政策,"国际货币与金融杂志，爱思唯尔，第90卷（C），第34-53页。
    34. Claessens，Stijn&Ratnovski，Lev&Cerutti，Eugenio，2014年。"全球流动性和跨订单银行流动的驱动因素,"CEPR讨论文件10314，C.E.P.R讨论文件。
    35. Rey，H©lène&Miranda-Agrippino，Silvia，2015年。"世界资产市场与全球金融周期,"CEPR讨论文件10936，C.E.P.R.讨论文件。
    36. Hills、Robert&Ho、Kelvin&Reinhardt、Dennis&Sowerbutts、Rhiannon&Wong、Eric&Wu、Gabriel，2019年。"货币政策通过金融中心的国际传递：来自英国和香港的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第76-98页。
    37. Barbosa、Luciana和Bonfim、Diana和Costa、Sónia和Everett、Mary，2018年。"货币政策的跨阶溢出：金融危机期间发生了什么变化？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第89卷（C），第154-174页。
    38. Claudia M.Buch和Matthieu Bussière，以及Linda Goldberg，2017。"国际审慎政策溢出：来自国际银行研究网络的证据,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第13卷（2），第1-4页，3月。
    39. Jeremy C.Stein和Anil K.Kashyap，2000年。"对银行的一百万次观察对货币政策的传导有什么影响？,"美国经济评论，美国经济协会，第90卷（3），第407-428页，6月。
    40. Ricardo Correa&Teodora Paligorova&Horacio Sapriza&Andrei Zlate，2022年。"跨订单银行流动与货币政策,"金融研究综述《金融研究学会》，第35卷（1），第438-481页。
    41. 克里斯托弗·奈利，2015年。"非常规货币政策产生了巨大的国际影响,"银行与金融杂志爱思唯尔，第52卷（C），第101-111页。
    42. 尼古拉·塞托雷利（Nicola Cetorelli）和琳达·S·戈德堡（Linda S.Goldberg），2012年。"银行业全球化与货币传导,"金融杂志，美国金融协会，第67卷（5），第1811-1843页，10月。
    43. 伯南克、本·S和布林德、艾伦·S，1988年。"信贷、货币和总需求,"美国经济评论，美国经济协会，第78卷（2），第435-439页，5月。
    44. 海伦·雷，2013年。"两难而非三难：全球周期与货币政策独立性,"会议记录-经济政策研讨会-Jackson Hole堪萨斯城联邦储备银行，第1-2页。
    45. 里卡多·科雷亚（Ricardo Correa）、特奥多拉·帕利戈洛娃（Teodora Paligorova）、霍拉西奥·萨普利扎（Horacio Sapriza）和安德烈·兹拉特（Andrei Zlate），2017年。"跨境银行流动与货币政策：对加拿大的启示,"员工工作文件17-34，加拿大银行。
    46. Anusha Chari&Karlye Dilts Stedman&Christian Lundblad，2017年。"Taper Tantrums：量化宽松、其后果和新兴市场资本流动,"NBER工作文件23474，国家经济研究局。
    47. Wieladek，Tomasz&Haldane，Andrew&Roberts-Sklar，Matt&Young，Chris，2016年。"QE：迄今为止的故事,"CEPR讨论文件11691，C.E.P.R.讨论文件。
      • 霍尔丹（Haldane）、安德鲁·罗伯特·斯克拉（Andrew&Roberts-Sklar）、马特·威拉德（Matt&Wieladek）、托马斯·杨（Tomasz&Young）、克里斯（Chris），2016年。"QE：迄今为止的故事,"英格兰银行工作文件624，英格兰银行。
    48. Jay C.Shambaugh，2004年。"固定汇率对货币政策的影响,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第119卷（1），第301-352页。
    49. Eric M.Engen、Thomas Laubach和David L.Reifschneider，2015年。"美联储非常规货币政策的宏观经济效应,"财经讨论系列2015年5月，联邦储备系统理事会（美国）。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Ricardo Correa&Teodora Paligorova&Horacio Sapriza&Andrei Zlate，2022年。"跨订单银行流动与货币政策,"金融研究综述《金融研究学会》，第35卷（1），第438-481页。
    2. Avdjiev，Stefan&Gambacorta，Leonardo&Goldberg，Linda S.&Schiaffi，Stefano，2020年。"全球流动性的变化驱动因素,"国际经济学杂志爱思唯尔，第125（C）卷。
    3. Jin Cao&Valeriya Dinger&Anna Grodecka‐Messi&Ragnar Juelsrud&Xin Zhang，2021年。"宏观审慎与货币政策的互动：挪威和瑞典的案例,"国际经济学综述Wiley Blackwell，第29卷（1），第87-116页，2月。
    4. Takáts，Előd&Temesvary，Judit，2020年。"国际货币传导中银行贷款渠道的货币维度,"国际经济学杂志爱思唯尔，第125（C）卷。
    5. Schmidt，Julia&Caccavaio，Marianna&Carpinelli，Luisa&Marinelli，Giuseppe，2018年。"货币政策的国际溢出效应：来自法国和意大利的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第89卷（C），第50-66页。
    6. Albrizio，Silvia&Choi，Sangyup&Furceri，Davide&Yoon，Chansik，2020年。"货币政策的国际银行贷款渠道,"国际货币与金融杂志，爱思唯尔，第102卷（C）。
    7. 维多利亚州福克和伊瓦希纳市布劳宁，2020年。"美国货币政策和新兴市场信贷周期,"货币经济学杂志爱思唯尔，第112卷（C），第57-76页。
    8. 路易吉·博纳蒂（Luigi Bonati）、安德烈亚·弗拉卡索（Andrea Fracasso）和罗伯托·坦博里尼（Roberto Tamborini），2021年。"大西洋两岸的货币和财政溢出：金融市场的作用,"DEM工作文件2021/09，经济与管理系。
    9. 法比亚尼（Fabiani）、安德烈亚·皮涅罗斯（Andrea&Piñeros）、玛莎·洛佩兹（Martha López）和佩德罗（Peydró）、何塞·路易斯·索托（José-Luis&Soto）、保罗·E。"资本管制、国内宏观审慎政策与货币政策的银行贷款渠道,"国际经济学杂志爱思唯尔，第139（C）卷。
    10. Auer、Simone&Friedrich、Christian&Ganarin、Maja&Paligorova、Teodora&Towbin、Pascal，2019年。"通过小型开放经济体中的银行传递国际货币政策,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第34-53页。
    11. Avdjiev、Stefan&Koch、Cathérine&McGuire、Patrick&von Peter、Goetz，2018年。"货币政策通过全球银行的传递：谁的政策重要？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第89卷（C），第67-82页。
    12. Lu，Dong&Liu，Jialin&Zhou，Hang，2022年。"全球金融状况、资本流动和新兴市场经济体的汇率制度,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第77（C）卷。
    13. Stijn Claessens&M Ayhan Kose，2018年。"宏观金融联系的前沿,"国际清算银行文件,国际清算银行，编号95。
    14. Demirgüç-Kunt，Asli&Horváth，Bálint L.&Huizinga，Harry，2020年。"外资银行与货币政策的国际传导：来自银团贷款市场的证据,"欧洲经济评论爱思唯尔，第129（C）卷。
    15. Ongena，Steven&Schindele，Ibolya&Vonnák，Dzsamila，2021年。"在外币信贷领域，银行贷款渠道贯穿始终？,"国际经济学杂志爱思唯尔，第129（C）卷。
    16. 阿尔贝塔齐、乌戈和巴比罗、弗朗西丝卡和玛奎斯·伊瓦涅斯、大卫和波波夫、亚历山大和罗德里格斯·达克里、科斯坦萨和弗拉索普洛斯、托马斯，2020年。"货币政策与银行稳定性：回顾分析工具箱,"工作文件系列2377，欧洲中央银行。
    17. 路易斯·A.V.·卡特和丹尼尔·马塞尔（Daniel Marcel），2021年。"资本账户自由化与银行负债构成,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第116（C）卷。
    18. Friederike Niepmann和Tim Schmidt‐Eisenlohr和Emily Liu，2021。"美国压力测试对新兴市场货币政策溢出效应的影响,"国际经济学综述Wiley Blackwell，第29卷（1），第165-194页，2月。
    19. Schelling，Tan&Towbin，Pascal，2022年。"负利率和银行贷款的好处,"金融中介杂志爱思唯尔，第51卷（C）。
    20. Pierre-Richard Agénor&Timothy P.Jackson&Luiz Pereira da Silva，2020年。"跨境监管溢出与宏观审慎政策协调,"工作文件202028年，利物浦大学经济系。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    货币政策;国际溢出;跨境传输;全球银行;全球金融周期;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • 电子52-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策
    • 15国集团-金融经济学---一般金融市场---国际金融市场
    • 第21组-金融经济学——金融机构和服务——银行；其他存款机构；微型金融机构；抵押贷款

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:波音公司：波音公司：0731。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：数字媒体团队（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/boegvuk.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。