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哪种信贷缺口更适合预测金融危机？单变量滤波器的比较

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上市的：
  • 马蒂亚斯·德雷曼
  • 詹姆斯·耶特曼

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信贷缺口被定义为信贷与GDP比率偏离单向高压过滤趋势，是预测金融危机的有用指标。因此，巴塞尔协议III建议政策制定者将其作为反周期资本缓冲框架的一部分。然而，Hamilton（2018）认为，千万不要使用HP过滤器，因为它会产生虚假的动态，存在端点问题，并且其典型实现与统计基础不一致。相反，他建议使用线性投影。一些人还批评了GDP的正常化，因为差距将与产出负相关。我们同意这些批评。然而，在缺乏明确的理论基础的情况下，所有提出的差距都只是指标。因此，作为危机预警指标，哪个指标表现最好，这是一个经验问题。我们对41个经济体1970年至2017年的季度数据进行了扩大样本的赛马。我们发现，基于实时线性预测的信贷缺口在基于国别估算时表现不佳，并且会受到其自身端点问题的影响。但是，当我们作为一个小组进行估算，并对所有经济体施加相同的系数时，线性预测的表现略好于基准信贷与国内生产总值之间的差距，2000年后时期和新兴市场经济体的改善幅度稍大。不过，这种改进的实际意义有限。在十年的时间里，政策制定者可以预期平均少一次错误的呼吁。

建议引用

  • Mathias Drehmann和James Yetman，2020年。"哪种信贷缺口更适合预测金融危机？单变量滤波器的比较,"国际清算银行工作文件878，国际清算银行。
    • 手柄：RePEc:bis:biswps:878
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    4. Mathias Drehmann和James Yetman，2018年。"为什么您应该使用Hodrick-Prescott过滤器——至少是为了产生信贷缺口,"国际清算银行工作文件744，国际清算银行。
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    20. 政策、宏观审慎与阿尔贝塔齐的工作流、Ugo&Martin、Alberto&Assouan、Emmanuelle&Tristani、Oreste&Galati、Gabriele&Vlassopoulos、Thomas，2021年。"金融稳定因素在货币政策中的作用以及与欧元区宏观审慎政策的互动,"临时用纸系列272，欧洲中央银行。

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    预警指标;信贷缺口;高压过滤器;线性投影;
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