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随机波动、长期风险和股市总波动

作者

上市的：
  • 斯特凡·阿夫吉耶夫
  • 内森·巴尔克

摘要

美国股市总体波动的主要驱动因素是什么？在本文中，我们试图通过设计和求解一个基于消费的资产定价模型来解决围绕这个问题的长期争论，该模型包含随机波动性、消费和股息的长期风险以及Epstein-Zin偏好。利用贝叶斯MCMC技术，我们通过将模型拟合到美国总股市水平、短期实际无风险利率、实际消费增长和实际股息增长的数据来估计模型。我们的结果表明，在短期和中期内，美国股市总水平的波动主要由预期超额收益的变化驱动。相反，总股市的低频波动主要是由实际股息预期长期增长率的变化驱动的。

建议引用

  • Stefan Avdjiev和Nathan Balke，2010年。"随机波动、长期风险和股市总波动,"国际清算银行工作文件323，国际清算银行。
    • 手柄：RePEc:bis:biswps:323
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    IDEAS上列出的参考文献

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