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市盈率与长期股票收益：一个分数驱动的状态空间模型

作者

上市的：
  • 戴尔·莫纳切

    （意大利银行）

  • 伊凡·彼得雷拉

    （华威大学）

  • 法布里西奥·旺迪蒂

    （欧洲中央银行）

摘要

在本文中，我们开发了一个分析具有时变系统矩阵的状态空间模型的通用框架，其中时间变化由条件似然的分数驱动。我们推导了一种新的滤波器，它允许同时估计状态向量和时变矩阵。我们使用这种方法研究了1880年以来美国的价格股息率、预期股票收益和预期股息增长之间的时变关系。我们发现，随着时间的推移，价格股息率的长期均衡值显著增加，这与长期预期股票回报率的下降有关。后者主要归因于自然利率的下降，因为长期风险溢价仅略有下降。

建议引用

  • Delle Monache，Davide&Petrella，Ivan&Venditti，Fabrizio，2020年。"市盈率与长期股票收益：一个分数驱动的状态空间模型,"Temi di discussione（经济工作文件）1296年，意大利银行，经济研究和国际关系部。
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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    1. Delle Monache，Davide&Petrella，Ivan，2017年。"自适应模型和重尾模型在通货膨胀预测中的应用,"国际预测杂志，爱思唯尔，第33卷（2），第482-501页。
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