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原油和天然气美国股票投资组合的多样化：一种具有多种风险指标的制度依赖优化

作者

上市的：
  • 哈耶特·加特法伊

摘要

能源市场对政府和经济发展具有战略意义。一些商品作为替代能源和能源多样化产品进行竞争。这种竞争降低了各国的能源脆弱性以及投资组合的风险敞口。脆弱性主要是由供应和需求冲击后的价格趋势和波动造成的。这种能源价格的不确定性吸引了能源商品市场的许多市场参与者。首先，能源生产商和消费者用能源衍生品对冲不利的价格变化。其次，金融市场参与者利用大宗商品和大宗商品衍生品使其传统投资组合多样化。因此，我们考虑美国天然气、原油和股票市场之间的联合依赖性。我们使用Gatfaoui（2015）的时变多变量copula分析和相关方差机制。这种方法处理资产价格的结构性变化。有鉴于此，当投资者利用天然气和原油资产使其股票投资组合多样化时，我们得出了投资组合优化的含义。在存在和不存在对投资组合的预期回报和/或美国股票投资的约束的情况下，我们最小化投资组合的方差、半方差和尾部风险。收益约束降低了最优投资组合的性能。此外，特定于地区的投资组合优化有助于在整个样本期间实施增强的主动管理战略。在回报约束下，半方差最优投资组合提供了最佳的风险回报权衡，而尾部风险最优投资组合在没有回报约束的情况下提供了最佳权衡。

建议引用

  • Hayette Gatfaoui，2018年。"美国原油和天然气股票投资组合的多元化：基于多种风险度量的监管优化,"论文1811.02382，arXiv.org。
    • 手柄：RePEc:arx:论文：1811.02382
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